Continental-Anleihe: Renditebeschleuniger fürs Depot


08.06.12 10:59
Anleihencheck Research

Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN DE000A1AY2A0 / WKN A1AY2A) des Automobilzulieferers Continental weiterhin für ein aussichtsreiches Investment für den Non-Investment-Grade-Bereich.

Die Anleihe, offizieller Emittent sei die hundertprozentige Tochtergesellschaft des Unternehmens, die Conti-Gummi Finance B.V., werde durch die Continental AG gesamtschuldnerisch garantiert. Die Anleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 8,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 15.07.2015 und weise eine Stückelung von 1.000 EUR auf. Jedoch betrage die Mindestgröße 50.000 Euro. Bei einem aktuellen Kurs von 109,60% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 5,18%.

Continental zähle zu den weltweit führenden Automobilzulieferern. Die Geschäftstätigkeit des Konzerns sei dabei in die beiden Bereiche Automotive Group und Rubber Group untergliedert. Mittlerweile sei der Continental-Konzern weit mehr als nur einer der weltweit führenden Reifenhersteller, denn der Technologie-Bereich werde sukzessive ausgebaut.

Anfang Mai habe Continental seine endgültigen Zahlen für das erste Quartal 2012 vorgelegt. Demnach sei es zu einem Umsatzanstieg von 7,35 Mrd. Euro auf 8,32 Mrd. Euro gekommen. Das EBIT sei von 633,9 Mio. Euro auf 765,6 Mio. Euro gestiegen, das bereinigte EBIT habe bei 874,9 Mio. Euro gelegen, wobei die entsprechende Marge 10,6% (Vorjahr: 10,0%) erreicht habe. Unter dem Strich habe sich das Konzernergebnis nach Anteilen Dritter auf 482,9 Mio. Euro verbessert, nach 368,2 Mio. Euro im Vorjahr. Zum deutlichen Ergebnisanstieg hätten dabei sowohl die Automotive Group als auch die Rubber Group beigetragen.

Der Ausblick für das Gesamtjahr 2012 falle positiv aus. So sei die Geschäftsführung zuversichtlich, die eigenen Zielvorgaben zu erreichen. Diese sähen u.a. eine Umsatzsteigerung um mehr als 5% auf mehr als 32 Mrd. Euro sowie eine zweistellige EBIT-Marge (bereinigt) und den weiteren Abbau der Netto-Finanzschulden auf unter 6,5 Mrd. Euro vor.

Auch die langfristige Guidance sorge für Zuversicht. Bis 2020 solle der Jahresumsatz auf 40 Mrd. Euro ausgeweitet und das Verhältnis Nettofinanzschulden zu Eigenkapital auf 70% verbessert werden. Dies klinge auf den ersten Blick recht optimistisch, doch mit Blick auf die hervorragende Stellung von Continental, auch in den Wachstumsmärkten, und das technologisch sehr gute Produkt-Portfolio, halte man diese Guidance für durchaus erreichbar. Getragen durch die wachstumsstarken Schwellenländer dürften die nächsten Jahre relativ gut laufen, auch wenn sich kurzfristig durch die erneute Zuspitzung der Euro-Schuldenkrise die Lage für Europa eingetrübt habe. Jedoch erscheine immer noch eine Erholung für die zweite Jahreshälfte möglich.

Continental sei erfolgreich auf den Wachstumspfad zurückgekehrt. Für zusätzliche Fantasie könnten die strengeren Energievorschriften für Fahrzeuge in China ab 2015 sorgen. Die Analysten von Anleihencheck Research halten den Continental-Konzern für bestens aufgestellt, um von den strengeren Emissionsregelungen überdurchschnittlich zu profitieren.

Die besseren Geschäftsperspektiven seien Mitte Mai auch von der Ratingagentur Standard & Poor's honoriert worden. So habe diese das Rating für Continental von "B+" auf "BB-" hochgestuft. Zwar liege damit das Rating weiter im Non-Investment-Grade-Bereich, trotzdem könne sich der Konzern dadurch künftig günstiger am Kapitalmarkt Geld beschaffen.

Nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research stellt die o.a. Anleihe ein sehr interessantes Investment für den Non-Investment-Grade-Bereich dar. Der Kupon von 8,50% sei entsprechend attraktiv und die Rendite von 5,59% durchaus interessant. Ein Handicap sei die Mindestgröße bei der Ordererteilung von 50.000 Euro. (Analyse vom 08.06.2012)


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(08.06.2012/alc/a/a)