Oberursel (www.anleihencheck.de) - Im Rentenmarkt blieb der September anspruchsvoll, so die Experten der Alte Leipziger Trust Investment-Gesellschaft mbH in ihrem aktuellen "Invest-Report".

Europäische Kernrenditen hätten per Saldo angezogen; 10-jährige Bunds hätten die Zone um 2,6% bis 2,8% gehalten und bis Jahresende deute vieles auf einen Seitwärtskorridor nahe 2,8%. Die Zinsstrukturkurve habe eine Tendenz zur Versteilerung gezeigt, da die kurze Seite von der stabilen EZB-Politik gedeckelt geblieben sei, während Emissionstätigkeit und Risikoaufschläge das lange Ende gefordert hätten. In den USA seien Treasuries mit 10-jährigen Renditen um rund 4,1% anfällig für Datenüberraschungen geblieben.

Insgesamt gelte: Die Renditen von Langläufern würden empfindlich reagieren, kurze bis mittlere Laufzeiten würden relativ robust in Bezug auf Zinsänderungen bleiben. In Credit-Segmenten hätten selektiv Finanzanleihen überzeugt, während Staatsanleihen das Schlusslicht gebildet hätten.

Die Teuerung liege nahe 2%, weshalb die EZB an der Seitenlinie verweile. In den USA erschwere die Mischung aus abkühlendem Arbeitsmarkt und zollgetriebenen Preisschüben die Lage. Die FED habe im September den Leitzins um 25 Basispunkte gesenkt und abwägendes Vorgehen signalisiert. Gleichzeitig hätten Realzinsen in Phasen starker Daten zugelegt - ein Bremsfaktor für lang laufende Anleihen und hoch bewertete Segmente.

Für Europa würden Projektionen auf mehr Wachstum im vierten Quartal deuten. Das spreche gegen deutliche weitere EZB-Schritte im laufenden Jahr. In den USA könnte der Spielraum für zusätzliche Zinssenkungen vom Inflationspfad gedeckelt werden. (Ausgabe Oktober 2025) (01.10.2025/alc/a/a)

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