Spanien-Anleihen: Chance/Risiko-Verhältnis bleibt vorerst unattraktiv
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Die Analysten von Anleihencheck Research halten spanische Staatsanleihen aufgrund des weniger attraktiven Chance/Risiko-Verhältnisses derzeit für weniger attraktiv.
Ende April habe die Ratingagentur Standard & Poor's das Rating für Spanien um direkt zwei Stufen auf "BBB+" gesenkt. Zudem bleibe der Ausblick negativ. Standard & Poor's begründe das Downgrade mit anhaltenden Problemen im Bankensektor sowie mit den schwachen Wachstumsperspektiven. Denn wie die jüngsten Konjunkturdaten aus Spanien zeigen würden, sei Spaniens Wirtschaft im ersten Quartal 2012 geschrumpft. Dies sei der zweite Rückgang in Folge gewesen, wonach sich das Land in einer Rezession befinde.
Die Kurse spanischer Staatsanleihen hätten aufgrund der schwachen Nachrichtenlage in den letzten Wochen stark nachgegeben. Hinzu kämen die jüngsten Meldungen aus Griechenland, wonach sich die Regierungsbildung als äußerst schwer herausstelle und ggf. Neuwahlen bevorstünden.
Spanien habe mit enormen Problemen zu kämpfen: Erstens habe die Regierung jüngst ihr Defizitziel für 2012 von 4,4% auf 5,8% des BIPs revidiert und für 2011 würden rückwirkend Werte um 8,5% in Aussicht gestellt. Dadurch komme am Markt der Eindruck auf, dass der kürzlich unterzeichnete Fiskalpakt bereits verfehlt werde, bevor er überhaupt richtig gestartet sei. Für 2013 sei ein Haushaltsdefizit von maximal 3,0 Prozent des BIP vereinbart worden, wobei es zum jetzigen Zeitpunkt fraglich sei, ob dieses Ziel erreicht werde. Außerdem rechne die EU-Kommission mit einem BIP-Rückgang für dieses Jahr von 1,0%. Zudem verfüge Spanien über eine der höchsten Arbeitslosenquoten in allen Industriestaaten. So habe diese per Ende 2011 bei 23% gelegen.
Die Unsicherheit an den Anleihemärkten sei wieder sehr hoch. Nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research könnten Staatsanleihen von Spanien nach den jüngsten Kursrückgängen eine interessante Investmentalternative für den europäischen Staatsanleihen-Sektor sein, jedoch erscheint das Chance/Risiko-Verhältnis vor dem Hintergrund der aktuellen Nachrichtenlage aktuell wenig attraktiv. (Analyse vom 11.05.2012) (11.05.2012/alc/a/a)
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