und dazu ein super Q3 Guidance.
Solaredge erstaunt mich immer mehr und mehr. Die haben eine Entwicklung genommen seit sie sich deutlich internationalisiert haben und ihr Produktportfolio ausgebaut haben, die man so nicht erwarten konnte. Der kleine, private US Aufdachanlagenmarkt schwächelt, was ja noch vor 15 Monate der absolute Hauptmarkt von SolarEdge war, die Preise sind rückläufig und was passiert bei SolarEdge, die haben in Q2 mit 136 Mio. $ ihren höchsten Quartalsumsatz der Unternehmensgesichte erzielt. Rekordabsatz auf Quartalsbasis bei den Wechselrichter (563 MW) wie bei den Optimizer (1,8 Mio.). Das alles mit exzellenten Gewinnmargen. Q2 Bruttomarge bei 34,6% und EBIT-Marge bei 14% (Q1 2017: 10,4% -- Q2 2016: 14,3%). Q2 Nettogewinn bei 22,5 Mio. $ bzw. Q2 EPS bei 0,50 $. Dazu noch ein Free Cash Flow in Q2 von 14 Mio. $. Trotz dem deutlichen Ausbau der Lagerbestände um 20 Mio. $ in Q2. Nach wie vor hat SolarEdge keine Bankschulden. Ist bei dieser guten Cash Flow Generierung auch nicht notwendig. Die Nettoliquidität beträgt nun 186,6 Mio. $ bzw. 4 $ je Aktie.
Solaredge hat nicht nur ihre Produktionskosten voll im Griff wie man an der erstklassigen Bruttomarge sieht, sondern auch ihre operative Kosten. Die betragen trotz deutlicher Internationalisierung und dem Ausbau des Produktportfoilios (z.B. HD Waver Wechselrichter oder integrierter Batterienwechselrichter) sehr stabile 20 bis 21% zum Umsatz. Hier muss man dem Management wirklich ein ganz großes Kompliment machen wie die in diesen nun wirklich alles anderen als leichten Branchenzeiten SolarEgde führen. operativ ist SolarEdge ganz einfach Spitzenklasse.
Warum SolarEdge ihre Lagerbestände so stark ausgebaut hat in den letzten Wochen sieht man an der Q3-Guidance. In Q3 soll der Umsatz nochmal um rd. 20 bis 30 Mio.$ zulegen bzw. um die 20% gg. Q2 und das bei in etwa gleichbleibenden Gewinnmargen. Das heißt, dass SolarEdge in Q3 mindestens ein EPS von 0,56 $ erzielen wird. Damit pulverisiert SolarEdge alle Analystenschätzungen. Schon im 1. Hj. hat SolarEdge jetzt schon ein EPS von 0,82 $ und mit den mindestens 0,56 $ in Q3 hat SolarEdge 1,38 $. Damit hat SolarEdge schon in Q3 die Jahresgewinnschätzungen übertroffen. Ein EPS in diesem Jahr von 2 $ ist nicht unmöglich, aber mit ganz großer Sicherheit dürfte SolarEdge an die 2 $ ganz nahe kommen. Einfach richtig gut. Auch die Umsatzschätzungen wird SolarEdge ganz klar überbieten. Läuft wohl auf einen 2017er Umsatz von um die 570 Mio. $ hinaus.
Vor diesen Zahlen, die allesamt richtig richtig klasse sind, muss man einfach den Hut ziehen. Selten solch klasse Zahlen von einem Solarunternehmen gesehen und das in ganz schwierigen Branchenzeiten. |
