Erweiterte Funktionen
7,00%-Constantin Medien-Anleihe: Attraktive Effektivverzinsung von 4,3% - Anleiheanalyse
09.06.16 12:07
GBC AG
Augsburg (www.anleihencheck.de) - Die Experten der GBC AG erachten die Anleihe (ISIN DE000A1R07C3/ WKN A1R07C) der Constantin Medien AG (ISIN DE0009147207/ WKN 914720) als attraktives Investment.
Die Constantin Medien AG, mit Sitz im Raum München, sei ein auf die Bereiche Sport, Film sowie Sport- und Event-Marketing spezialisiertes Medienunternehmen, die zugleich die Segmente des Unternehmens darstellen würden. Hierzu würden beispielsweise die Tochterunternehmen sport1 sowie Plazamedia gehören, an denen die Constantin jeweils 100 Prozent halte. Im Bereich Film sowie Sport- und Event-Marketing sei das Unternehmen über ihre rund 60-prozentige Beteiligung an der Highlight Communications AG aktiv.
Der Anleihekurs der Constantin Medien AG habe sich in den vergangenen Wochen auf ein deutlich höheres Niveau verbessert und notiere mit 104,85% ebenso entsprechend über Pari. Zurückzuführen sei die positive Anleiheentwicklung auf die Verbesserung im operativen Geschäft im vergangenen Geschäftsjahr 2015. So habe das operative Ergebnis (EBIT) im vergangenen Jahr von 21,6 Mio. Euro (GJ 2014) auf nunmehr 41,4 Mio. Euro nahezu verdoppelt werden können, trotz eines leicht rückläufigen Umsatzes auf 481,6 Mio. Euro (2014: 487,7 Mio. Euro). Das auf die Aktionäre der Constantin Medien AG entfallende Ergebnis nach Steuern habe zudem von -3,3 Mio. Euro (GJ 2014) auf 12,4 Mio. Euro deutlich verbessert werden können und die erst im November 2015 auf 10,0 bis 12,0 Mio. Euro erhöhte Prognose sei nochmals leicht übertroffen worden.
Hintergrund dieser positiven Entwicklung seien insbesondere drei Aspekte, die auf das deutlich erhöhte Ergebnisniveau zurückzuführen seien. So habe insbesondere durch das Wachstum und den Ausbau der Plattform Sport 1 das operative Ergebnis um über 10 Mio. Euro verbessert werden können. Zudem hätten sich Kinoerfolge im Film-Segment positiv auf das Ergebnis ausgewirkt und dieses habe 2015 um nahezu 60% auf 14,5 Mio. Euro verbessert werden können. Letztlich sei durch die Auflösung einer Rückstellung für einen bereits mehrere Jahre zurückliegenden Rechtsstreit ein positiver Ergebniseffekt erzielt worden.
Darüber hinaus sei auch der operative Cashflow deutlich von 122,2 Mio. Euro auf 169,0 Mio. Euro erhöht worden, sodass der Free Cashflow bei Investitionsauszahlungen in Höhe von 121,5 Mio. Euro mit 47,5 Mio. Euro somit deutlich im positiven Bereich gelegen habe. Damit einhergehend habe die Nettoverschuldung gegenüber dem Vorjahr von 88,2 Mio. Euro auf 69,5 Mio. Euro reduziert werden können. Die Eigenkapitalquote liege zwar zum 31.12.2015 mit 10,7% noch auf einem niedrigeren Niveau, sollte sich jedoch aufgrund der auch für das laufende Geschäftsjahr 2016 erwarteten positiven Ergebnisentwicklung weiter verbessern können.
Für das Geschäftsjahr 2016 rechne das Unternehmen mit einem Umsatzanstieg auf 550 bis 590 Mio. Euro, das insbesondere auf Erfolge im internationalen Kino- und Fernsehgeschäft zurückzuführen sei. Beim operativen Ergebnis prognostiziere das Unternehmen durch den Wegfall des Einmalertrages nur einen etwas niedrigeren Wert als 2015 und strebe ein EBIT zwischen 29,0 - 33,0 Mio. Euro an. Das auf die Aktionäre der Gesellschaft entfallende Ergebnis solle zwischen 6,0 und 9,0 Mio. Euro liegen, wodurch das Eigenkapital weiter gestärkt werden sollte. Zudem habe das Unternehmen bereits über einen erfolgreichen Start in das laufende Geschäftsjahr berichtet. So hätten alle Kennziffern gegenüber dem Vorjahr verbessert werden können und der Ausblick sei ebenso bestätigt worden.
Aufgrund dieser nachhaltigen Stabilisierung der Ergebnisse erachten die Experten der GBC AG die Anleihe der Constantin Medien AG als attraktives Investment bei einer Effektivverzinsung von 4,3%. Daher sei die Anleihe kürzlich aufgrund ihrer positiven Analysteneinschätzung, trotz eines aktuell nicht vorhandenen Anleiheratings, in den GBC MAX aufgenommen worden. (09.06.2016/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Constantin Medien AG, mit Sitz im Raum München, sei ein auf die Bereiche Sport, Film sowie Sport- und Event-Marketing spezialisiertes Medienunternehmen, die zugleich die Segmente des Unternehmens darstellen würden. Hierzu würden beispielsweise die Tochterunternehmen sport1 sowie Plazamedia gehören, an denen die Constantin jeweils 100 Prozent halte. Im Bereich Film sowie Sport- und Event-Marketing sei das Unternehmen über ihre rund 60-prozentige Beteiligung an der Highlight Communications AG aktiv.
Darüber hinaus sei auch der operative Cashflow deutlich von 122,2 Mio. Euro auf 169,0 Mio. Euro erhöht worden, sodass der Free Cashflow bei Investitionsauszahlungen in Höhe von 121,5 Mio. Euro mit 47,5 Mio. Euro somit deutlich im positiven Bereich gelegen habe. Damit einhergehend habe die Nettoverschuldung gegenüber dem Vorjahr von 88,2 Mio. Euro auf 69,5 Mio. Euro reduziert werden können. Die Eigenkapitalquote liege zwar zum 31.12.2015 mit 10,7% noch auf einem niedrigeren Niveau, sollte sich jedoch aufgrund der auch für das laufende Geschäftsjahr 2016 erwarteten positiven Ergebnisentwicklung weiter verbessern können.
Für das Geschäftsjahr 2016 rechne das Unternehmen mit einem Umsatzanstieg auf 550 bis 590 Mio. Euro, das insbesondere auf Erfolge im internationalen Kino- und Fernsehgeschäft zurückzuführen sei. Beim operativen Ergebnis prognostiziere das Unternehmen durch den Wegfall des Einmalertrages nur einen etwas niedrigeren Wert als 2015 und strebe ein EBIT zwischen 29,0 - 33,0 Mio. Euro an. Das auf die Aktionäre der Gesellschaft entfallende Ergebnis solle zwischen 6,0 und 9,0 Mio. Euro liegen, wodurch das Eigenkapital weiter gestärkt werden sollte. Zudem habe das Unternehmen bereits über einen erfolgreichen Start in das laufende Geschäftsjahr berichtet. So hätten alle Kennziffern gegenüber dem Vorjahr verbessert werden können und der Ausblick sei ebenso bestätigt worden.
Aufgrund dieser nachhaltigen Stabilisierung der Ergebnisse erachten die Experten der GBC AG die Anleihe der Constantin Medien AG als attraktives Investment bei einer Effektivverzinsung von 4,3%. Daher sei die Anleihe kürzlich aufgrund ihrer positiven Analysteneinschätzung, trotz eines aktuell nicht vorhandenen Anleiheratings, in den GBC MAX aufgenommen worden. (09.06.2016/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Werte im Artikel
