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Bundesanleihen: Künftige Performance könnte belastet werden
08.09.16 11:15
Franklin Templeton
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Die künftige Performance von deutschen Bundesanleihen könnte unseres Erachtens durch hohe Bewertungen und die angespannte technische Situation belastet werden, so die Experten von Franklin Templeton in ihrem aktuellen "Market Viewpoint".
Die Experten würden glauben, dass die mittelfristigen Renditen extrem überbewertet worden seien, da sie im August 2016 negative Renditen aufgewiesen hätten, was auf ein asymmetrisches Risiko-Ertrags-Profil hindeute. Da die deutschen Bundesanleihen negativ rentieren würden, müssten Anleger im Prinzip die deutsche Regierung dafür bezahlen, dass sie die Anleihen besitzen dürften. Viele Anleger würden es für unwahrscheinlich halten, dass die Europäische Zentralbank (EZB) deutsche Bundesanleihen bei negativen Renditen aufkaufe und die Raten weiter senke, was nach Erachten der Experten gegen eine anhaltende Rally spreche.
Auf Grundlage der Analyse der Experten von Franklin Templeton würde eine geringfügige Renditeerhöhung den Carry eines ganzen Jahres zunichte machen. Die technischen Kennzahlen würden nach Meinung der Experten darauf hinweisen, dass deutsche Bundesanleihen nun überbewertet seien. Das Wirtschaftswachstum in der Eurozone zeige Lebenszeichen; der Citi Economic Surprise Index habe kürzlich den gleitenden Durchschnitt für 200 Tage überschritten. Zu den Risiken für die Experten-Einschätzungen zähle eine mögliche Ausweitung der quantitativen Lockerung der EZB durch den Aufkauf von Anleihen mit negativen Renditen, ein enttäuschendes Wachstum bzw. eine beginnende Rezession in der Eurozone und eine weiter sinkende Inflation in Deutschland. (Ausgabe September 2016) (08.09.2016/alc/a/a)
Die Experten würden glauben, dass die mittelfristigen Renditen extrem überbewertet worden seien, da sie im August 2016 negative Renditen aufgewiesen hätten, was auf ein asymmetrisches Risiko-Ertrags-Profil hindeute. Da die deutschen Bundesanleihen negativ rentieren würden, müssten Anleger im Prinzip die deutsche Regierung dafür bezahlen, dass sie die Anleihen besitzen dürften. Viele Anleger würden es für unwahrscheinlich halten, dass die Europäische Zentralbank (EZB) deutsche Bundesanleihen bei negativen Renditen aufkaufe und die Raten weiter senke, was nach Erachten der Experten gegen eine anhaltende Rally spreche.
Auf Grundlage der Analyse der Experten von Franklin Templeton würde eine geringfügige Renditeerhöhung den Carry eines ganzen Jahres zunichte machen. Die technischen Kennzahlen würden nach Meinung der Experten darauf hinweisen, dass deutsche Bundesanleihen nun überbewertet seien. Das Wirtschaftswachstum in der Eurozone zeige Lebenszeichen; der Citi Economic Surprise Index habe kürzlich den gleitenden Durchschnitt für 200 Tage überschritten. Zu den Risiken für die Experten-Einschätzungen zähle eine mögliche Ausweitung der quantitativen Lockerung der EZB durch den Aufkauf von Anleihen mit negativen Renditen, ein enttäuschendes Wachstum bzw. eine beginnende Rezession in der Eurozone und eine weiter sinkende Inflation in Deutschland. (Ausgabe September 2016) (08.09.2016/alc/a/a)