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Demografischer Wandel schafft Chancen bei Alternative Credit
24.02.22 09:45
NN Investment Partners
Den Haag (www.anleihencheck.de) - Das Verständnis von Megatrends spielt beim Aufbau von Alternative Credit-Portfolios eine entscheidende Rolle, so die Experten von NN Investment Partners.
Alternative Credit bedeute oft langfristige Investitionen in illiquide Vermögenswerte. Die Feststellung, ob solche Assets in einer sich verändernden Welt sinnvoll seien, sei ein wesentlicher Bestandteil der Bewertungskriterien. Damit würden die Experten sicherstellen wollen, dass diese Investitionen langfristig tragfähig seien und ihren Anlegern stabile langfristige Renditen liefern könnten. Die Beachtung des demografischen Wandels sei bei Anlagen in Alternative Credit besonders wichtig.
Alistair Perkins, Head of Infrastructure Debt & Project Finance, habe gesagt: "Das Verständnis von Megatrends ist für unsere Risiko-/Chanceneinschätzung sehr wichtig, insbesondere bei Private Debt. Denn es handelt sich oft um langfristige Investitionen. Daher ist es von entscheidender Bedeutung, die Trends im Auge zu behalten, die eine Investition im Laufe der Zeit zum Erfolg oder zum Scheitern bringen können. Es ist potenziell einfacher, sich von liquiden öffentlichen Anlageklassen zu trennen. Bei Private Debt dauert dies jedoch aufgrund bilateraler Sekundärmärkte und gründlicher Due-Diligence-Prozesse oft länger und ist mit relativ hohen Kosten verbunden. Als Investor müssen wir sehr selektiv vorgehen - diese Trends spielen in unserer Analyse eine große Rolle."
Megatrends seien soziale, wirtschaftliche und ökologische Veränderungen, die die Art und Weise, wie man lebe und arbeite, langfristig prägen würden. Dazu würden beispielsweise der Klimawandel, die demografische Entwicklung, die Ressourcenknappheit oder Verschiebungen in der Weltwirtschaft zählen. Demografische Veränderungen seien für Alternative Credit Assets besonders relevant, darunter auch Bevölkerungsverschiebungen.
Massenmigration sei schon immer ein Menschheitsmerkmal gewesen und werde aufgrund demografischer Ungleichgewichte, die auf Klimaveränderungen und Ressourcenknappheit zurückzuführen seien, wahrscheinlich zu einem immer wichtigeren Aspekt für Regierungen weltweit. Die Menschen würden in andere Regionen/Gebiete umziehen müssen. Dies werde Druck auf die Aufnahmeländer ausüben, die ihre Infrastrukturen entsprechend anpassen und die Einwanderung effektiv bewältigen müssten.
Es gebe noch weitere demografische Überlegungen wie die Überalterung der Bevölkerung. Sie sei in den Industrieländern zu beobachten und verändere die Anforderungen an die Infrastruktur und den Wohnraum. Sei die bestehende Infrastruktur für Menschen mit eingeschränkter Mobilität geeignet? Sei sie auf die Bedürfnisse einer älteren Bevölkerung ausgelegt? Gebe es die passenden Gesundheitseinrichtungen, um ältere Menschen zu versorgen?
Auch die Pandemie habe zu einem demografischen Wandel geführt. Sie habe die Arbeitsweise verändert mit zunehmend agilen Arbeitskräften. Der Economist berichte, dass die Amerikaner vor der Pandemie 5% ihrer Zeit von zu Hause aus arbeiteten. Bis zum Frühjahr 2020 sei dieser Anteil auf 60% gestiegen. Natürlich würden die Arbeitnehmer wieder an ihre Arbeitsplätze zurückkehren, aber hybrides Arbeiten sei jetzt Realität. Diese Telearbeiter würden Zugang zu schnellem W-LAN brauchen, aber auch die Lebensgewohnheiten hätten sich verändert. Die Menschen könnten auch weiter entfernt von ihrem Arbeitsplatz arbeiten, was dazu führe, dass sie aus den Großstädten wegziehen würden. Dadurch entstehe anderswo ein Bedarf an Infrastruktur.
Perkins habe hinzugefügt: "Infrastrukturinvestitionen werden zunehmend benötigt, um demografische und bevölkerungsbedingte Trends zu bewältigen und das Problem des Klimawandels in den Griff zu bekommen. Angesichts des demografischen Wandels in Europa infolge von Migration, Überalterung, Verstädterung, Digitalisierung sowie anderen Faktoren müssen die Infrastrukturanlagen zunehmend flexibel, effizient und belastbar sein. Investoren sollten deshalb die Gestaltung und Entwicklung solcher Anlagen sorgfältig prüfen, um ihre Nachhaltigkeit und Zukunftsfähigkeit hinsichtlich demografischer und bevölkerungsbezogener Veränderungen zu gewährleisten."
Da Infrastrukturprogramme in der Regel auf nationaler oder regionaler Ebene geplant würden, ergebe sich daraus ein vielfältiges Angebot an Infrastrukturinvestitionen in ganz Europa. Ein aktuelles Beispiel sei die Investition von NN IP in ein Glasfasernetz in Spanien, das mehr als 500.000 Haushalte und Unternehmen an einen schnelleren und leistungsfähigeren Internetzugang anbinde. Dies unterstütze den raschen Nachfrageanstieg nach flexibler Telearbeit, sowie nach E-Commerce, Cloud-Computing, Fernunterricht, Home Entertainment und intelligenten Messgeräten und Anwendungen.
Lennart van Mierlo, Head of Commercial Real Estate Debt, verweise auf eine zweite Fallstudie: "Ein weiteres Beispiel ist der High-Tech-Campus Eindhoven. Bei dieser Form von Innovationszentrum, das von NN IP im Namen seiner Investoren kofinanziert wird, müssen viele Stakeholder investieren, damit das Projekt erfolgreich ist. Das können grüne Initiativen wie die Installation von Sonnenkollektoren sein. Es bedeutet auch, dass die umliegende Infrastruktur für den Anstieg der Bevölkerungszahl gerüstet sein muss. Reichen Quantität und Qualität des Wohnraums aus, um ein gutes Umfeld zum Leben und Arbeiten zu schaffen? Wenn dies nicht der Fall ist, würde die Anlage an Wert verlieren. All diese Faktoren wirken sich auf den Preis und die Attraktivität aus. Auf dem Campus in Eindhoven ist Philips neben anderen Fortune-500-Unternehmen seit jeher der Hauptmieter, was andere Start-ups in die Gegend gelockt hat."
Alternative Credit Assets würden die Realwirtschaft finanzieren. Richtig gemanagt, könnten sie das Leben erleichtern und zu einer besseren Gesellschaft beitragen. van Mierlo weiter: "Mit Private-Debt-Sachwertinvestitionen in können Anleger einen konkreten Beitrag zu einer nachhaltigeren Gesellschaft leisten. Dies ist ein Aspekt, der bei vielen dieser Trends eine Rolle spielt und oft von den UN-Zielen für nachhaltige Entwicklung (SDGs) abgedeckt wird. Die Finanzierung der Realwirtschaft durch Kreditinvestitionen, die durch Vermögenswerte oder Projekte abgesichert sind, kann einen konkreten und messbaren Beitrag zu den UN-Nachhaltigkeitszielen leisten."
van Mierlo füge hinzu: "Megatrends spielen bei der Auswahl von Alternative Credit eine wichtige Rolle. Sie sind von entscheidender Bedeutung, wenn es darum geht, die Nachhaltigkeit von Vermögenswerten zu gewährleisten und sie mit künftigen sozialen, wirtschaftlichen und ökologischen Trends zu verknüpfen. Ohne diese Analyse besteht die Gefahr, dass die Assets veralten. Diese Anlageklasse erfordert ein langfristiges Engagement und somit eine langfristige Sichtweise." (24.02.2022/alc/a/a)
Alternative Credit bedeute oft langfristige Investitionen in illiquide Vermögenswerte. Die Feststellung, ob solche Assets in einer sich verändernden Welt sinnvoll seien, sei ein wesentlicher Bestandteil der Bewertungskriterien. Damit würden die Experten sicherstellen wollen, dass diese Investitionen langfristig tragfähig seien und ihren Anlegern stabile langfristige Renditen liefern könnten. Die Beachtung des demografischen Wandels sei bei Anlagen in Alternative Credit besonders wichtig.
Megatrends seien soziale, wirtschaftliche und ökologische Veränderungen, die die Art und Weise, wie man lebe und arbeite, langfristig prägen würden. Dazu würden beispielsweise der Klimawandel, die demografische Entwicklung, die Ressourcenknappheit oder Verschiebungen in der Weltwirtschaft zählen. Demografische Veränderungen seien für Alternative Credit Assets besonders relevant, darunter auch Bevölkerungsverschiebungen.
Massenmigration sei schon immer ein Menschheitsmerkmal gewesen und werde aufgrund demografischer Ungleichgewichte, die auf Klimaveränderungen und Ressourcenknappheit zurückzuführen seien, wahrscheinlich zu einem immer wichtigeren Aspekt für Regierungen weltweit. Die Menschen würden in andere Regionen/Gebiete umziehen müssen. Dies werde Druck auf die Aufnahmeländer ausüben, die ihre Infrastrukturen entsprechend anpassen und die Einwanderung effektiv bewältigen müssten.
Auch die Pandemie habe zu einem demografischen Wandel geführt. Sie habe die Arbeitsweise verändert mit zunehmend agilen Arbeitskräften. Der Economist berichte, dass die Amerikaner vor der Pandemie 5% ihrer Zeit von zu Hause aus arbeiteten. Bis zum Frühjahr 2020 sei dieser Anteil auf 60% gestiegen. Natürlich würden die Arbeitnehmer wieder an ihre Arbeitsplätze zurückkehren, aber hybrides Arbeiten sei jetzt Realität. Diese Telearbeiter würden Zugang zu schnellem W-LAN brauchen, aber auch die Lebensgewohnheiten hätten sich verändert. Die Menschen könnten auch weiter entfernt von ihrem Arbeitsplatz arbeiten, was dazu führe, dass sie aus den Großstädten wegziehen würden. Dadurch entstehe anderswo ein Bedarf an Infrastruktur.
Perkins habe hinzugefügt: "Infrastrukturinvestitionen werden zunehmend benötigt, um demografische und bevölkerungsbedingte Trends zu bewältigen und das Problem des Klimawandels in den Griff zu bekommen. Angesichts des demografischen Wandels in Europa infolge von Migration, Überalterung, Verstädterung, Digitalisierung sowie anderen Faktoren müssen die Infrastrukturanlagen zunehmend flexibel, effizient und belastbar sein. Investoren sollten deshalb die Gestaltung und Entwicklung solcher Anlagen sorgfältig prüfen, um ihre Nachhaltigkeit und Zukunftsfähigkeit hinsichtlich demografischer und bevölkerungsbezogener Veränderungen zu gewährleisten."
Da Infrastrukturprogramme in der Regel auf nationaler oder regionaler Ebene geplant würden, ergebe sich daraus ein vielfältiges Angebot an Infrastrukturinvestitionen in ganz Europa. Ein aktuelles Beispiel sei die Investition von NN IP in ein Glasfasernetz in Spanien, das mehr als 500.000 Haushalte und Unternehmen an einen schnelleren und leistungsfähigeren Internetzugang anbinde. Dies unterstütze den raschen Nachfrageanstieg nach flexibler Telearbeit, sowie nach E-Commerce, Cloud-Computing, Fernunterricht, Home Entertainment und intelligenten Messgeräten und Anwendungen.
Lennart van Mierlo, Head of Commercial Real Estate Debt, verweise auf eine zweite Fallstudie: "Ein weiteres Beispiel ist der High-Tech-Campus Eindhoven. Bei dieser Form von Innovationszentrum, das von NN IP im Namen seiner Investoren kofinanziert wird, müssen viele Stakeholder investieren, damit das Projekt erfolgreich ist. Das können grüne Initiativen wie die Installation von Sonnenkollektoren sein. Es bedeutet auch, dass die umliegende Infrastruktur für den Anstieg der Bevölkerungszahl gerüstet sein muss. Reichen Quantität und Qualität des Wohnraums aus, um ein gutes Umfeld zum Leben und Arbeiten zu schaffen? Wenn dies nicht der Fall ist, würde die Anlage an Wert verlieren. All diese Faktoren wirken sich auf den Preis und die Attraktivität aus. Auf dem Campus in Eindhoven ist Philips neben anderen Fortune-500-Unternehmen seit jeher der Hauptmieter, was andere Start-ups in die Gegend gelockt hat."
Alternative Credit Assets würden die Realwirtschaft finanzieren. Richtig gemanagt, könnten sie das Leben erleichtern und zu einer besseren Gesellschaft beitragen. van Mierlo weiter: "Mit Private-Debt-Sachwertinvestitionen in können Anleger einen konkreten Beitrag zu einer nachhaltigeren Gesellschaft leisten. Dies ist ein Aspekt, der bei vielen dieser Trends eine Rolle spielt und oft von den UN-Zielen für nachhaltige Entwicklung (SDGs) abgedeckt wird. Die Finanzierung der Realwirtschaft durch Kreditinvestitionen, die durch Vermögenswerte oder Projekte abgesichert sind, kann einen konkreten und messbaren Beitrag zu den UN-Nachhaltigkeitszielen leisten."
van Mierlo füge hinzu: "Megatrends spielen bei der Auswahl von Alternative Credit eine wichtige Rolle. Sie sind von entscheidender Bedeutung, wenn es darum geht, die Nachhaltigkeit von Vermögenswerten zu gewährleisten und sie mit künftigen sozialen, wirtschaftlichen und ökologischen Trends zu verknüpfen. Ohne diese Analyse besteht die Gefahr, dass die Assets veralten. Diese Anlageklasse erfordert ein langfristiges Engagement und somit eine langfristige Sichtweise." (24.02.2022/alc/a/a)