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Diversifizierungsbedarf intensiviert Interesse an Wandelanleihen
09.11.15 12:50
NN Investment Partners
Den Haag (www.anleihencheck.de) - Diversifizierung, ungewisse Aussichten für die Aktienmärkte und bessere Kenntnisse der Assetklasse bei Investoren werden in den kommenden drei Jahren für zunehmende Allokation in Wandelanleihen, oder auch Convertible Bonds (CBs), sorgen. Das ergab eine neue Umfrage von NN Investment Partners, so Tarek Saber, Lead Portfolio Manager bei NN Investment Partners.
Über die Hälfte der Befragten (57 Prozent) würden davon ausgehen, dass institutionelle Investoren ihren Bestand an Wandelanleihen ausbauen würden. Demgegenüber würden nur 9 Prozent erwarten, dass die Allokation eher zurückgehen werde. Ein Drittel der Befragten (33 Prozent) meine, es werde keine Änderungen beim Engagement geben.
Der Wunsch, Portfolios stärker zu diversifizieren, sei von 59 Prozent als der wichtigste Grund für ein höheres Exposure gegenüber Wandelanleihen genannt worden. Ungefähr jeder Fünfte (18 Prozent) habe die Unsicherheit im Hinblick auf die weitere Entwicklung an den Aktienmärkten als Hauptgrund angegeben. Weitere 18 Prozent würden meinen, das gestiegene Interesse sei darauf zurückzuführen, dass Investoren sich auf den Wandelanleihemärkten inzwischen besser auskennen würden.
Tarek Saber, Lead Portfolio Manager des NN (L) Global Convertible Opportunities Fund, habe dazu erklärt: "Unser Research deutet darauf hin, dass Wandelanleihen sowie die Vorteile dieser Anlageform mittlerweile auf größere Resonanz bei institutionellen Investoren stoßen. Das Bewusstsein für die Vorteile, die die Beimischung von Wandelanleihen ins Portfolio mit sich bringt, hat sich geschärft. Eine Gewichtung von 3 bis 10 Prozent im Portfolio sollte sich eindeutig positiv auf die risikoadjustierten Erträge auswirken."
"Die Renditen von Wandelanleihen sind seit jeher mit denen von Aktien vergleichbar, allerdings nur ungefähr halb so volatil. Zugleich sind sie leistungsfähige Diversifikationsinstrumente in einem Anleiheportfolio, mit negativer Korrelation gegenüber Staatsanleihen und sehr geringer Korrelation gegenüber Investment-Grade-Titeln. In der Regel weisen sie eine 90%ige Korrelation zu Aktien und eine 60%ige gegenüber High Yield auf."
Wandelanleihen seien Unternehmensanleihen, die während ihrer Laufzeit in eine bestimmte Anzahl von Stammaktien des Emittenten umgetauscht werden könnten. Im Prinzip handele es sich dabei um eine Kombination aus festverzinslichem Wert und Aktienoption in ein und demselben Unternehmen. Dabei begrenze die Anleihekomponente das Abwärtsrisiko, während die Option Kurssteigerungspotenzial biete.
Der NN Global (L) Convertible Opportunities sei stark fokussiert. Seine Fondsmanager würden Themen identifizieren, die ihrer Ansicht nach entscheidend zur Performance bestimmter Titel beitragen würden. Entsprechend würden sie auf die Wandelanleihen mit den attraktivsten Merkmalen abzielen. Dieser Ansatz ermögliche NNIP, Top-down-Ansichten präziser abzubilden, als dies beim herkömmlichen sektororientierten Ansatz der Fall sei. Sektoren würden häufig nach Tätigkeitsfeldern zusammengefasst. Daher gebe der herkömmliche Ansatz keine Auskunft zu den Renditetreibern eines Unternehmens.
Der Fonds, der ein Vermögen von über 275 Millionen US-Dollar verwalte, sei im Oktober mit fünf Morningstar-Sternen ausgezeichnet worden. Diese Auszeichnung beruhe auf der Erfolgsbilanz des Fonds der vergangenen drei Jahre. Über Zeiträume von einem bzw. drei Jahren habe der Fonds bis Oktober 2015 4,36 Prozent bzw. 10,83 Prozent rentiert.
NN Investment Partners' Fixed-Income-Boutiquen würden über erfahrene Managementteams aus Portfoliomanagern, Analysten und Strategen verfügen. Diese speziellen Teams seien mit Standorten in Den Haag, New York, London und Singapur global präsent. Im Rahmen eines bewährten proprietären Investmentprozesses, der seit über zwanzig Jahren kontinuierlich verfeinert werde, würden die Experten Erfahrung und Expertise des preisgekrönten Teams mit einem kundenzentrischen Ansatz zusammenführen. So würden die Experten partnerschaftlich mit ihren Kunden an Lösungen arbeiten, um ihre Investmentanforderungen über eine Plattform innovativer Produkte zu erfüllen. (09.11.2015/alc/a/a)
Über die Hälfte der Befragten (57 Prozent) würden davon ausgehen, dass institutionelle Investoren ihren Bestand an Wandelanleihen ausbauen würden. Demgegenüber würden nur 9 Prozent erwarten, dass die Allokation eher zurückgehen werde. Ein Drittel der Befragten (33 Prozent) meine, es werde keine Änderungen beim Engagement geben.
Tarek Saber, Lead Portfolio Manager des NN (L) Global Convertible Opportunities Fund, habe dazu erklärt: "Unser Research deutet darauf hin, dass Wandelanleihen sowie die Vorteile dieser Anlageform mittlerweile auf größere Resonanz bei institutionellen Investoren stoßen. Das Bewusstsein für die Vorteile, die die Beimischung von Wandelanleihen ins Portfolio mit sich bringt, hat sich geschärft. Eine Gewichtung von 3 bis 10 Prozent im Portfolio sollte sich eindeutig positiv auf die risikoadjustierten Erträge auswirken."
Wandelanleihen seien Unternehmensanleihen, die während ihrer Laufzeit in eine bestimmte Anzahl von Stammaktien des Emittenten umgetauscht werden könnten. Im Prinzip handele es sich dabei um eine Kombination aus festverzinslichem Wert und Aktienoption in ein und demselben Unternehmen. Dabei begrenze die Anleihekomponente das Abwärtsrisiko, während die Option Kurssteigerungspotenzial biete.
Der NN Global (L) Convertible Opportunities sei stark fokussiert. Seine Fondsmanager würden Themen identifizieren, die ihrer Ansicht nach entscheidend zur Performance bestimmter Titel beitragen würden. Entsprechend würden sie auf die Wandelanleihen mit den attraktivsten Merkmalen abzielen. Dieser Ansatz ermögliche NNIP, Top-down-Ansichten präziser abzubilden, als dies beim herkömmlichen sektororientierten Ansatz der Fall sei. Sektoren würden häufig nach Tätigkeitsfeldern zusammengefasst. Daher gebe der herkömmliche Ansatz keine Auskunft zu den Renditetreibern eines Unternehmens.
Der Fonds, der ein Vermögen von über 275 Millionen US-Dollar verwalte, sei im Oktober mit fünf Morningstar-Sternen ausgezeichnet worden. Diese Auszeichnung beruhe auf der Erfolgsbilanz des Fonds der vergangenen drei Jahre. Über Zeiträume von einem bzw. drei Jahren habe der Fonds bis Oktober 2015 4,36 Prozent bzw. 10,83 Prozent rentiert.
NN Investment Partners' Fixed-Income-Boutiquen würden über erfahrene Managementteams aus Portfoliomanagern, Analysten und Strategen verfügen. Diese speziellen Teams seien mit Standorten in Den Haag, New York, London und Singapur global präsent. Im Rahmen eines bewährten proprietären Investmentprozesses, der seit über zwanzig Jahren kontinuierlich verfeinert werde, würden die Experten Erfahrung und Expertise des preisgekrönten Teams mit einem kundenzentrischen Ansatz zusammenführen. So würden die Experten partnerschaftlich mit ihren Kunden an Lösungen arbeiten, um ihre Investmentanforderungen über eine Plattform innovativer Produkte zu erfüllen. (09.11.2015/alc/a/a)