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Vor FED-Zinsentscheid: Weile statt Eile
04.11.24 11:03
ETHENEA
Munsbach (www.anleihencheck.de) - Die Situation im November ist grundlegend anders als noch im September, urteilt Dr. Volker Schmidt, Portfolio Manager bei ETHENEA.
Dennoch: Die US-Notenbank Federal Reserve (FED) werde am 7. November 2024 die Zinsen weiter senken - nur aus anderen Gründen als bislang.
Erster Auftrag der FED: Arbeitsmarkt
"Wir gehen davon aus, dass die Fed den Leitzins im November um weitere 25 Basispunkte senken wird. Die US-Notenbank hat es derzeit nicht eilig, denn die Sorgen um den US-Arbeitsmarkt, die im September zu einer Jumbo-Zinssenkung geführt hatten, haben sich nicht bewahrheitet. Im Gegenteil: Seit der ersten Zinssenkung haben sich eine Reihe makroökonomischer Indikatoren verbessert, die sogar auf eine Beschleunigung der US-Wirtschaft hindeuten. So sind die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe nach einem Anstieg in den Vormonaten zurückgegangen und die Einzelhandelsumsätze deuten darauf hin, dass die amerikanischen Verbraucher gerne weiter Geld ausgeben. Der Konsum der Amerikaner als das Rückgrat der US-Wirtschaft ist weiterhin robust."
Zweiter Auftrag der FED: Preisstabilität
"Andererseits ist die Inflation unverkennbar auf dem Rückzug. Der Verbraucherpreisindex für September sank auf 2,4 Prozent gegenüber dem Vorjahr, von 2,5 Prozent im August. Die von der FED bevorzugte PCE-Inflation (Personal Consumption Expenditures, Ausgaben der Verbraucher für Konsumgüter und Dienstleistungen) lag bei 2,2 Prozent gegenüber 2,5 Prozent im Vormonat. Da die Inflation in der Europäischen Union und Kanada bereits unter 2,0 Prozent liegt, wird es für die USA schwierig sein, sich diesem Trend zu entziehen. Daher gehen wir davon aus, dass die anstehenden Zinssenkungen der FED kein Wiederaufflammen der Preissteigerung verursachen werden. Je nach Ermessen der FED wird der Leitzins noch einige Quartale im restriktiven Bereich bleiben und damit die Inflation weiter in Richtung 2,0 Prozent drücken."
Interpretation weiterer Indikatoren
"Faktoren wie Inflation, Arbeitsmarktdaten und das Bruttoinlandsprodukt-Wachstum entscheiden mit über die Entwicklung der Anleiherenditen. Die Interpretation dieser Indikatoren ermöglicht es uns, potenzielle Veränderungen in der Geldpolitik der Zentralbanken frühzeitig zu antizipieren. Unsere Strategie bei ETHENEA beruht auf der Überzeugung, dass Sicherheit, Performance und Flexibilität in einem ausgewogenen Verhältnis zueinanderstehen. So sind wir in der Lage, proaktive Anpassungen vorzunehmen, um auf sich verändernde Marktbedingungen zu reagieren und gleichzeitig das Kapital unserer Anleger zu schützen." (04.11.2024/alc/a/a)
Dennoch: Die US-Notenbank Federal Reserve (FED) werde am 7. November 2024 die Zinsen weiter senken - nur aus anderen Gründen als bislang.
Zweiter Auftrag der FED: Preisstabilität
"Andererseits ist die Inflation unverkennbar auf dem Rückzug. Der Verbraucherpreisindex für September sank auf 2,4 Prozent gegenüber dem Vorjahr, von 2,5 Prozent im August. Die von der FED bevorzugte PCE-Inflation (Personal Consumption Expenditures, Ausgaben der Verbraucher für Konsumgüter und Dienstleistungen) lag bei 2,2 Prozent gegenüber 2,5 Prozent im Vormonat. Da die Inflation in der Europäischen Union und Kanada bereits unter 2,0 Prozent liegt, wird es für die USA schwierig sein, sich diesem Trend zu entziehen. Daher gehen wir davon aus, dass die anstehenden Zinssenkungen der FED kein Wiederaufflammen der Preissteigerung verursachen werden. Je nach Ermessen der FED wird der Leitzins noch einige Quartale im restriktiven Bereich bleiben und damit die Inflation weiter in Richtung 2,0 Prozent drücken."
Interpretation weiterer Indikatoren
"Faktoren wie Inflation, Arbeitsmarktdaten und das Bruttoinlandsprodukt-Wachstum entscheiden mit über die Entwicklung der Anleiherenditen. Die Interpretation dieser Indikatoren ermöglicht es uns, potenzielle Veränderungen in der Geldpolitik der Zentralbanken frühzeitig zu antizipieren. Unsere Strategie bei ETHENEA beruht auf der Überzeugung, dass Sicherheit, Performance und Flexibilität in einem ausgewogenen Verhältnis zueinanderstehen. So sind wir in der Lage, proaktive Anpassungen vorzunehmen, um auf sich verändernde Marktbedingungen zu reagieren und gleichzeitig das Kapital unserer Anleger zu schützen." (04.11.2024/alc/a/a)