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Vor FED-Zinsentscheid: Der Zinsgipfel ist in Sicht
30.10.23 11:03
ETHENEA
Munsbach (www.anleihencheck.de) - Auf der letzten Pressekonferenz am 20. September 2023 benutzte der FED-Vorsitzende Jerome Powell allein sechsmal das Wort "careful" im Zusammenhang mit der zukünftigen Notenbankpolitik, so Dr. Volker Schmidt, Senior Portfolio Manager von ETHENEA Independent Investors S.A.
Die Gründe für dieses vorsichtige und offiziell als "datenabhängig" bezeichnete Vorgehen lägen auf der Hand: Zum einen wirke die Veränderung der Geldpolitik mit einer flexiblen und unter Umständen langen Zeitverzögerung, zum anderen seien bereits Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung zu beobachten. Nicht zuletzt würden steigende Renditen am langen Ende der Zinskurve dabei helfen. So sei die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen seit der FED-Sitzung im September um mehr als 50 Basispunkte gestiegen. Nach Aussagen verschiedener FED-Offizieller in den vergangenen Wochen gebe dies der Notenbank mehr Zeit, die eingehenden Daten zu bewerten, bevor sie eine weitere Zinserhöhung in Betracht ziehe. Nur wenn "die Nachfrage und die Wirtschaftsaktivität im bisherigen Tempo weitergehen und möglicherweise einen anhaltenden Aufwärtsdruck auf die Inflation ausüben", würde selbst Gouverneur Christopher J. Waller, eines der restriktivsten FED-Mitglieder, eine weitere Zinserhöhung erwägen. Für die Novembersitzung tendiere auch er zu einer Zinspause.
Tatsächlich zeige der US-Konsum Anzeichen von Stärke: Einzelhandels- und Arbeitsmarktdaten seien zuletzt überraschend stark gewesen. Auch die Bruttoinlandsprodukt-Prognose für das dritte Quartal sei mehrfach nach oben korrigiert worden. Gleichzeitig gebe es aber auch beunruhigende Symptome beim amerikanischen Verbraucherverhalten: Neben steigenden Kreditkartenausfällen und Zahlungsrückständen bei Subprime-Autokrediten würden die stark rückläufigen Hypothekenanträge auf einen baldigen Nachfragerückgang und damit auf eine Verlangsamung der Inflation hindeuten.
Aus diesen Gründen würden die Experten von ETHENEA bei ETHENEA in ihrer Prognose keine Zinserhöhung im November erwarten, aber einen Zinsschritt im Dezember nicht ausschließen. (30.10.2023/alc/a/a)
Die Gründe für dieses vorsichtige und offiziell als "datenabhängig" bezeichnete Vorgehen lägen auf der Hand: Zum einen wirke die Veränderung der Geldpolitik mit einer flexiblen und unter Umständen langen Zeitverzögerung, zum anderen seien bereits Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung zu beobachten. Nicht zuletzt würden steigende Renditen am langen Ende der Zinskurve dabei helfen. So sei die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen seit der FED-Sitzung im September um mehr als 50 Basispunkte gestiegen. Nach Aussagen verschiedener FED-Offizieller in den vergangenen Wochen gebe dies der Notenbank mehr Zeit, die eingehenden Daten zu bewerten, bevor sie eine weitere Zinserhöhung in Betracht ziehe. Nur wenn "die Nachfrage und die Wirtschaftsaktivität im bisherigen Tempo weitergehen und möglicherweise einen anhaltenden Aufwärtsdruck auf die Inflation ausüben", würde selbst Gouverneur Christopher J. Waller, eines der restriktivsten FED-Mitglieder, eine weitere Zinserhöhung erwägen. Für die Novembersitzung tendiere auch er zu einer Zinspause.
Aus diesen Gründen würden die Experten von ETHENEA bei ETHENEA in ihrer Prognose keine Zinserhöhung im November erwarten, aber einen Zinsschritt im Dezember nicht ausschließen. (30.10.2023/alc/a/a)