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K+S-Anleihe: neue Konzernzahlen stützen Anleiheinvestment
19.09.12 15:39
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Dieter Dziendziol, hält die Unternehmensanleihe (ISIN DE000A1PGZ82 / WKN A1PGZ8) von K+S (ISIN DE000KSAG888 / WKN KSAG88) nach wie vor für eine interessante Investition im Corporate Bonds-Sektor.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 3,00% ausgestattet, laufe noch bis zum 20.06.2022 und weise eine Stückelung von 100.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 102,48% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 2,71%. K+S werde von der Ratingagentur Moody's mit der Note "Baa2" bei einem stabilen Ausblick eingestuft.
Der Konzern zähle zu den weltweit führenden Anbietern von Standard- und Spezialdüngemitteln. Die Geschäftstätigkeit des Konzerns sei dabei in die Bereiche Düngemittel und Salz untergliedert. Im Salzgeschäft sei das Unternehmen gemessen an der Produktionskapazität der führende Hersteller der Welt. Das Geschäftsfeld Düngemittel umfasse unterdessen die Geschäftsbereiche Kali- und Magnesiumprodukte sowie Stickstoffdüngemittel.
K+S habe im zweiten Quartal dank der starken Entwicklung bei Kali- und Magnesiumprodukten einen deutlichen Umsatz- und Ergebnisanstieg ausweisen können. Der Umsatz sei im Vorjahresvergleich um 21,3% auf 996,5 Mio. EUR verbessert worden. Beim operativen Ergebnis (EBIT I) sei ein Anstieg auf 219,8 Mio. EUR nach 181,9 Mio. EUR im Vorjahreszeitraum erreicht worden. Besonders deutlich sei der Ergebnisanstieg bei Kali- und Magnesiumprodukten ausgefallen (+30,5%). Die im EBIT I berücksichtigten Abschreibungen hätten mit 56,0 Mio. EUR in etwa auf dem Niveau des Vorjahresquartals (55,1 Mio. EUR) gelegen.
Unter Berücksichtigung eines schwächeren Finanzergebnisses habe das bereinigte Ergebnis vor Ertragsteuern im Berichtsquartal bei 195,6 Mio. EUR gestanden und dabei den Vorjahreswert um 17% übertroffen. Das bereinigte Nachsteuerergebnis liege nach 29,2 Mio. EUR im Vorjahreszeitraum nun auf 150,8 Mio. EUR. Das bereinigte Konzernergebnis aus fortgeführter Geschäftstätigkeit sei im zweiten Quartal um 17,2% auf 141,2 Mio. EUR gestiegen.
In der unternehmensseitigen Vorschau für das laufende Geschäftsjahr solle das bereinigte Konzernergebnis nach Steuern aus fortgeführter Geschäftstätigkeit der operativen Ergebnisentwicklung folgen und zwischen 540 Mio. EUR bis 600 Mio. EUR liegen (Vorjahr: 625,6 Mio. EUR). Dies entspreche einem bereinigten Ergebnis je Aktie der fortgeführten Geschäftstätigkeit von etwa 2,85 EUR bis 3,15 EUR (Vorjahr: 3,27 EUR). Unter Berücksichtigung der nicht fortgeführten Geschäftstätigkeiten inklusive des erwarteten Buchgewinns aus der Veräußerung der K+S Nitrogen sei mit einem bereinigten Konzernergebnis nach Steuern in Höhe von 630 Mio. EUR bis 690 Mio. EUR (Vorjahr: 581,8 Mio. EUR) zu rechnen. Damit liege ein bereinigtes Ergebnis je Aktie bei etwa 3,30 EUR bis 3,60 EUR (Vorjahr: 3,04 EUR).
Die langfristigen Wachstumspotenziale von K+S bleiben nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research sehr gut. Vor dem Hintergrund einer weiter wachsenden Weltbevölkerung werde in den kommenden Jahren ein erhöhter Düngemitteleinsatz notwendig werden, um den steigenden Nahrungsmittelbedarf decken zu können. Hiervon dürfte K+S aufgrund seiner guten Marktpositionierung voraussichtlich überproportional profitieren.
K+S sei zudem ein attraktiver Schuldner. Das Verhältnis Nettoverschuldung/EBITDA habe in 2011 bei lediglich 0,5 gelegen. Hinzu komme eine per Ende 2011 solide Eigenkapitalquote von knapp 51%. Insgesamt dürften die für Q2 vorgelegten Zahlen ein Investment in der o.a. Anleihe unterstützen. Seit Emission des Papiers im Juni habe sich der Kurs sehr dynamisch bis in die Spitze von 105,74% (August) entwickelt, wobei die Rendite auf 2,34% gesunken sei. Insofern liege die jetzt gebotene Rendite von 2,71% als Basis einer Investitionsentscheidung auf einem wesentlich attraktiveren Niveau.
Für die Analysten von Anleihencheck Research ist die o.a. Unternehmensanleihe von K+S ein interessantes Investment und stellt eine attraktive Alternative zu anderen top gerateten Emittenten aus Europa und Bundesanleihen dar. (Analyse vom 19.09.2012) (19.09.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 3,00% ausgestattet, laufe noch bis zum 20.06.2022 und weise eine Stückelung von 100.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 102,48% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 2,71%. K+S werde von der Ratingagentur Moody's mit der Note "Baa2" bei einem stabilen Ausblick eingestuft.
K+S habe im zweiten Quartal dank der starken Entwicklung bei Kali- und Magnesiumprodukten einen deutlichen Umsatz- und Ergebnisanstieg ausweisen können. Der Umsatz sei im Vorjahresvergleich um 21,3% auf 996,5 Mio. EUR verbessert worden. Beim operativen Ergebnis (EBIT I) sei ein Anstieg auf 219,8 Mio. EUR nach 181,9 Mio. EUR im Vorjahreszeitraum erreicht worden. Besonders deutlich sei der Ergebnisanstieg bei Kali- und Magnesiumprodukten ausgefallen (+30,5%). Die im EBIT I berücksichtigten Abschreibungen hätten mit 56,0 Mio. EUR in etwa auf dem Niveau des Vorjahresquartals (55,1 Mio. EUR) gelegen.
Unter Berücksichtigung eines schwächeren Finanzergebnisses habe das bereinigte Ergebnis vor Ertragsteuern im Berichtsquartal bei 195,6 Mio. EUR gestanden und dabei den Vorjahreswert um 17% übertroffen. Das bereinigte Nachsteuerergebnis liege nach 29,2 Mio. EUR im Vorjahreszeitraum nun auf 150,8 Mio. EUR. Das bereinigte Konzernergebnis aus fortgeführter Geschäftstätigkeit sei im zweiten Quartal um 17,2% auf 141,2 Mio. EUR gestiegen.
Die langfristigen Wachstumspotenziale von K+S bleiben nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research sehr gut. Vor dem Hintergrund einer weiter wachsenden Weltbevölkerung werde in den kommenden Jahren ein erhöhter Düngemitteleinsatz notwendig werden, um den steigenden Nahrungsmittelbedarf decken zu können. Hiervon dürfte K+S aufgrund seiner guten Marktpositionierung voraussichtlich überproportional profitieren.
K+S sei zudem ein attraktiver Schuldner. Das Verhältnis Nettoverschuldung/EBITDA habe in 2011 bei lediglich 0,5 gelegen. Hinzu komme eine per Ende 2011 solide Eigenkapitalquote von knapp 51%. Insgesamt dürften die für Q2 vorgelegten Zahlen ein Investment in der o.a. Anleihe unterstützen. Seit Emission des Papiers im Juni habe sich der Kurs sehr dynamisch bis in die Spitze von 105,74% (August) entwickelt, wobei die Rendite auf 2,34% gesunken sei. Insofern liege die jetzt gebotene Rendite von 2,71% als Basis einer Investitionsentscheidung auf einem wesentlich attraktiveren Niveau.
Für die Analysten von Anleihencheck Research ist die o.a. Unternehmensanleihe von K+S ein interessantes Investment und stellt eine attraktive Alternative zu anderen top gerateten Emittenten aus Europa und Bundesanleihen dar. (Analyse vom 19.09.2012) (19.09.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
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