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USA: Weitere Leitzinssenkungen erst ab dem Sommer erwartet
26.02.26 10:12
Postbank Research
Bonn (www.anleihencheck.de) - Der Anstieg der US-Verbraucherpreise lag im Januar zwar mit 2,4% nach 2,7% im Dezember erneut unterhalb der Erwartungen und die Kernrate sank auf 2,5%, so die Analysten von Postbank Research.
Allerdings sei die PCE-Kernrate im Dezember unerwartet deutlich von 2,8% auf 3,0% gestiegen. Der Arbeitsmarktbericht für Januar habe die Prognosen geschlagen: Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft sei mit 130.000 Stellen doppelt so stark wie erwartet gestiegen. Die Arbeitslosenquote sei unerwartet von 4,4% auf 4,3% gefallen.
Der ISM-Index des Verarbeitenden Gewerbes sei im Januar von 47,9 auf 52,6 Zähler gesprungen, die Subindices der Neuaufträge bzw. Beschäftigung hätten robust angezogen. Der ISM-Index der Dienstleistungen sei hingegen von 54,4 auf 53,8 Punkte gesunken. Hier hätten die Subindices für Neuaufträge und für die Beschäftigung innerhalb der Expansionszone moderat nachgegeben.
Das Conference Board Verbrauchervertrauen sei im Januar spürbar gesunken, wohingegen sich der Uni of Michigan-Index weiter stabilisiert habe.
Die Swapmärkte würden nach der Dezember-Zinssenkung die nächste mit 95-prozentiger Wahrscheinlichkeit erst für Juli 2026 einpreisen, für 2026 insgesamt knapp 60 Basispunkte. Die geplante Wahl von Kevin Warsh als neuem Fed-Chair sei an den Märkten als verhalten "falkenhaft" aufgenommen worden.
Die Rendite 10-jähriger US-Treasuries sei Mitte Januar bis auf 4,30% angestiegen, habe aber zuletzt bis auf 4,02% nachgegeben - auch aufgrund einer moderat risikoaversen Stimmung an den Finanzmärkten. Unser Basisszenario ist, dass sie Ende Juni 2026 etwas höher bei 4,30% rentieren wird, so die Analysten von Postbank Research. (Zinsbulletin Februar 2026) (26.02.2026/alc/a/a)
Allerdings sei die PCE-Kernrate im Dezember unerwartet deutlich von 2,8% auf 3,0% gestiegen. Der Arbeitsmarktbericht für Januar habe die Prognosen geschlagen: Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft sei mit 130.000 Stellen doppelt so stark wie erwartet gestiegen. Die Arbeitslosenquote sei unerwartet von 4,4% auf 4,3% gefallen.
Das Conference Board Verbrauchervertrauen sei im Januar spürbar gesunken, wohingegen sich der Uni of Michigan-Index weiter stabilisiert habe.
Die Swapmärkte würden nach der Dezember-Zinssenkung die nächste mit 95-prozentiger Wahrscheinlichkeit erst für Juli 2026 einpreisen, für 2026 insgesamt knapp 60 Basispunkte. Die geplante Wahl von Kevin Warsh als neuem Fed-Chair sei an den Märkten als verhalten "falkenhaft" aufgenommen worden.
Die Rendite 10-jähriger US-Treasuries sei Mitte Januar bis auf 4,30% angestiegen, habe aber zuletzt bis auf 4,02% nachgegeben - auch aufgrund einer moderat risikoaversen Stimmung an den Finanzmärkten. Unser Basisszenario ist, dass sie Ende Juni 2026 etwas höher bei 4,30% rentieren wird, so die Analysten von Postbank Research. (Zinsbulletin Februar 2026) (26.02.2026/alc/a/a)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 2,15 % | 2,15 % | - % | 0,00% | 31.05./17:30 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| XFARIV001614 | 2,65 % | 2,15 % | ||