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Vielversprechende Renditeaussichten für Senior Loans in 2013
18.02.13 13:47
ING Investment Management
Den Haag (www.anleihencheck.de) - Die weltweite Jagd nach Renditen geht vorerst weiter, so Dan Norman, Managing Director & Group Head der Senior Loan Group von ING U.S. Investment Management.
"Der Markt für Senior Loans soll in diesem Jahr neben dem Kupon noch einen kleinen Zusatzertrag abwerfen. Die Loan-Preise werden voraussichtlich stabil bleiben. Für uns heißt es abwarten, bis ein geldpolitischer Kurswechsel die Zinsen wieder steigen lässt", so Norman weiter.
Was die Ertragserwartungen für 2013 angehe, teile ING IM die Prognosen der Wall Street. Danach solle die Gesamtrendite für die Anlageklasse der variabel verzinslichen Kredite in diesem Jahr zwischen 5,5 und 6,0 Prozent liegen. Nach Ansicht des Investmentmanagers werde das Jahr damit an den Erfolg dieser Assetklasse in 2012 anknüpfen.
Norman weiter: "2012 war insgesamt ein günstiges Jahr für den Senior-Loan-Markt weltweit. Von ein paar Stolperstellen abgesehen, verlief das Jahr ausgezeichnet. Auch Negativfaktoren wie die US-Fiskalklippe, die anhaltende Krise in der Eurozone und die geopolitischen Unruhen im Nahen und Mittleren Osten konnten der positiven Entwicklung insgesamt nichts anhaben. Mit einer lebhaften CLO-Neuemissionstätigkeit sowie anhaltenden Zuflüssen in Loan-Publikumsfonds und institutionelle Mandate war das markttechnische Umfeld 2012 positiv und scheint sich vorerst auch im laufenden Jahr fortzusetzen."
In diesem Zusammenhang weise ING IM darauf hin, dass der S&P/LSTA Leveraged Loan Index - u. a. dank der wiedererstarkten CLO-Neuemissionstätigkeit - in 2012 um 9,64 Prozent angestiegen sei. Per 31. Dezember 2012 habe das Preisniveau bei durchschnittlich 96,79 US-Dollar gelegen und damit um 518 Basispunkte höher als im Vorjahr.
Überdies hätten 69 CLO-Manager im Jahr 2012 116 neue Collateralized Loan Obligations mit einem Volumen von insgesamt 53,5 Milliarden US-Dollar platziert. Das sei mehr als doppelt so viel wie in den vier vorangegangenen Jahren zusammen. (27,9 Milliarden US-Dollar). Durch die erneute CLO-Nachfrage nach Bank Loans seien die Zuflüsse in Senior Loans-Publikumsfonds auf rund 8 Milliarden US-Dollar gegenüber 6,3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2011. ETFs würden einen Anteil von etwa 16 Prozent an diesem Anstieg halten.
Normans Ausblick: "Die Ausfallraten dürften sich in diesem Jahr günstig entwickeln, denn die sog. Maturity Wall (also ein starker Anstieg fälliger Kredite), die im vergangenen Jahr noch massive 28 Milliarden US-Dollar betrug, konnte für dieses Jahr auf magere 4,7 Milliarden US-Dollar abgebaut werden. Die Prognosen gehen für 2013 von Ausfallraten um ca. 2,04 Prozent aus. Damit wären diese Quoten zwar höher als im Vorjahr, liegen aber immer noch deutlich unter dem Langzeitdurchschnitt von 3,3 Prozent." (18.02.2013/alc/a/a)
"Der Markt für Senior Loans soll in diesem Jahr neben dem Kupon noch einen kleinen Zusatzertrag abwerfen. Die Loan-Preise werden voraussichtlich stabil bleiben. Für uns heißt es abwarten, bis ein geldpolitischer Kurswechsel die Zinsen wieder steigen lässt", so Norman weiter.
In diesem Zusammenhang weise ING IM darauf hin, dass der S&P/LSTA Leveraged Loan Index - u. a. dank der wiedererstarkten CLO-Neuemissionstätigkeit - in 2012 um 9,64 Prozent angestiegen sei. Per 31. Dezember 2012 habe das Preisniveau bei durchschnittlich 96,79 US-Dollar gelegen und damit um 518 Basispunkte höher als im Vorjahr.
Überdies hätten 69 CLO-Manager im Jahr 2012 116 neue Collateralized Loan Obligations mit einem Volumen von insgesamt 53,5 Milliarden US-Dollar platziert. Das sei mehr als doppelt so viel wie in den vier vorangegangenen Jahren zusammen. (27,9 Milliarden US-Dollar). Durch die erneute CLO-Nachfrage nach Bank Loans seien die Zuflüsse in Senior Loans-Publikumsfonds auf rund 8 Milliarden US-Dollar gegenüber 6,3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2011. ETFs würden einen Anteil von etwa 16 Prozent an diesem Anstieg halten.
Normans Ausblick: "Die Ausfallraten dürften sich in diesem Jahr günstig entwickeln, denn die sog. Maturity Wall (also ein starker Anstieg fälliger Kredite), die im vergangenen Jahr noch massive 28 Milliarden US-Dollar betrug, konnte für dieses Jahr auf magere 4,7 Milliarden US-Dollar abgebaut werden. Die Prognosen gehen für 2013 von Ausfallraten um ca. 2,04 Prozent aus. Damit wären diese Quoten zwar höher als im Vorjahr, liegen aber immer noch deutlich unter dem Langzeitdurchschnitt von 3,3 Prozent." (18.02.2013/alc/a/a)