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Was wird das FOMC-Protokoll zeigen?
09.10.24 15:30
XTB
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Das FOMC-Protokoll wird eines der wichtigsten Ereignisse des heutigen Handelstages sein, obwohl nicht ausgeschlossen werden kann, dass der Ton für die Finanzmärkte durch eine Reihe von Erklärungen von Fed-Bankern unmittelbar vor dem heutigen Ereignis vorgegeben wird, so die Experten von XTB.
Vor der Veröffentlichung des Protokolls werde man Stellungnahmen von Bostic, Logan, Goolsbee, Barkin und Jefferson hören können. Collins werde ebenfalls nach der Veröffentlichung des Protokolls sprechen, sobald der Handelstag an der Wall Street geschlossen sei. Vor diesem Hintergrund würden die jüngsten Stellungnahmen der Fed-Mitglieder einen aktuelleren Einblick in die Geldpolitik geben als die Abschriften der Gespräche vom Treffen vor drei Wochen.
Obwohl seit der letzten Zinsentscheidung drei Wochen vergangen seien, sei es interessant zu erfahren, was die Banker dazu veranlasst habe, die Zinsen weiter zu senken. Wenn die Banker zuversichtlich in die Wirtschaft blickten, sollte dies den US-Vermögenswerten nicht viel anhaben können. Wenn die Entscheidung jedoch von großen Bedenken hinsichtlich des Arbeitsmarktes getrieben worden sei, könnte dies dem Dollar und der Wall Street schaden. Was sei im Protokoll erwähnenswert?
- Die Fed sei geteilter Meinung, da die Entscheidung für eine Senkung getroffen worden sei, Bowman jedoch für eine Senkung um 25 Basispunkte gestimmt habe, während die Makrodaten auf eine Verbesserung hinwiesen, und das bei einem höheren Ölpreis.
- Von großer Bedeutung sei die Stimme des Chefs selbst, der auf die Legitimität einer größeren Maßnahme hingewiesen habe und höchstwahrscheinlich die meisten Unentschlossenen von einer größeren Senkung überzeugen könne.
- Wenn aus dem Protokoll hervorgehe, dass Powell einen großen Teil der FOMC-Mitglieder habe überzeugen müssen, könnten sich diese Mitglieder nun bei der nächsten Sitzung für eine Senkung um 25 Basispunkte entscheiden.
Eine Senkung um 50 Basispunkte könnte eine Neukalibrierung der Politik signalisieren, und jede weitere Maßnahme wäre eher eine Standardmaßnahme.
Der Grund für weitere Senkungen könnte in der wirtschaftlichen Schwäche liegen, die in den Daten (insbesondere den jüngsten) nicht so deutlich werde.
Angesichts der besseren Daten aus der US-Wirtschaft (insbesondere vom Arbeitsmarkt) in letzter Zeit bestehe die Möglichkeit, dass die meisten unentschlossenen Mitglieder, die von Powell überzeugt worden seien, bei der Sitzung im November auf eine kleinere Senkung um 25 Basispunkte setzen würden. Derzeit gehe der Markt von zwei weiteren Senkungen in diesem Jahr und einem durchschnittlichen effektiven Zinssatz von 4,3% aus. Im Gegensatz dazu gehe der Markt für den kommenden Juni von 4 bis 5 Senkungen mit einem effektiven Zinssatz von 3,6% aus.
Die erwarteten Kurse für das Ende dieses Jahres und die Mitte des nächsten Jahres seien gestiegen, was zu einer Stärkung des Dollars geführt habe. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB.
Laut dem Bloomberg-Modell habe sich die Haltung der Fed-Mitglieder bei der Bearbeitung der Stellungnahmen nicht wesentlich geändert, sodass die Rechtfertigung für die jüngste Stärkung des Dollars von ihren Worten abhängen werde. Wenn sie die Möglichkeit einer Senkung um 50 Basispunkte ausschlössen, habe der Dollar immer noch die Aussicht auf eine Stärkung.
Wenn sich jedoch herausstelle, dass sie eine Fortsetzung stärkerer Senkungen wünschten, werde der Dollar wahrscheinlich seinen Abwärtstrend wieder aufnehmen. Allerdings sei Powells Haltung mit seiner entscheidenden "Rede" (die die allgemeine politische Haltung des FOMC widerspiegle) inmitten der Zinssenkung im September immer noch "gemäßigt", sodass die allgemeine Volatilität nach dem heutigen FOMC möglicherweise nicht so hoch sei, insbesondere wenn der Bericht keine größeren Überraschungen bereithalte.
Der Stimmungsindex der Aussagen der Fed-Mitglieder habe sich nicht wesentlich verändert, und der Dollar habe zugelegt. Quelle: Bloomberg Finance LP.
Der US-Dollar-Index (USDIDX) habe sich seit Ende September um mehr als 2,5% erholt und sei nun auf dem höchsten Stand seit Mitte Juni. Der Dollar sei derzeit auch ziemlich überverkauft, wenn man sich die CFTC-Daten ansehe. Gleichzeitig deute die Saisonalität auf eine Dollarschwäche bis Ende Oktober hin. Man solle jedoch bedenken, dass noch viele interessante Ereignisse anstünden: Die heutige FOMC-Sitzung, die VPI-Inflation für September (morgen um 13:30 Uhr BST), gefolgt von der PCE-Inflation und dem NFP-Bericht für Oktober. All diese Ereignisse fänden vor der Präsidentschaftswahl statt, und zwei Tage nach der Wahl werde die Fed eine Entscheidung treffen. Wie man sehe, werde es viele Gründe für Volatilität geben.
USDIDX teste derzeit eine wichtige Widerstandszone zwischen dem 38,2- und 50,0-Fibo-Retracement der letzten Abwärtswelle. Wenn aus dem Fed-Protokoll hervorgehe, dass die 50-Basispunkte-Senkung eine einmalige Angelegenheit gewesen sei, und Banker auf 25 Basispunkte hinweisen würden, bestehe die Chance, dass der Wert zumindest bis auf 103 durchbreche. Ein Anstieg auf 104 würde eine höhere Inflation als erwartet und eine Reihe positiver anderer Wirtschaftsdaten aus den USA erfordern. Selbst bei einem Anstieg auf 103 wäre eine schnelle Korrektur möglich. Sollte das heutige Protokoll jedoch Zurückhaltung signalisieren, wäre das Ziel der Bereich um das 23,6-Retracement und der Dollar-Index bei 101. (09.10.2024/alc/a/a)
Vor der Veröffentlichung des Protokolls werde man Stellungnahmen von Bostic, Logan, Goolsbee, Barkin und Jefferson hören können. Collins werde ebenfalls nach der Veröffentlichung des Protokolls sprechen, sobald der Handelstag an der Wall Street geschlossen sei. Vor diesem Hintergrund würden die jüngsten Stellungnahmen der Fed-Mitglieder einen aktuelleren Einblick in die Geldpolitik geben als die Abschriften der Gespräche vom Treffen vor drei Wochen.
- Die Fed sei geteilter Meinung, da die Entscheidung für eine Senkung getroffen worden sei, Bowman jedoch für eine Senkung um 25 Basispunkte gestimmt habe, während die Makrodaten auf eine Verbesserung hinwiesen, und das bei einem höheren Ölpreis.
- Von großer Bedeutung sei die Stimme des Chefs selbst, der auf die Legitimität einer größeren Maßnahme hingewiesen habe und höchstwahrscheinlich die meisten Unentschlossenen von einer größeren Senkung überzeugen könne.
- Wenn aus dem Protokoll hervorgehe, dass Powell einen großen Teil der FOMC-Mitglieder habe überzeugen müssen, könnten sich diese Mitglieder nun bei der nächsten Sitzung für eine Senkung um 25 Basispunkte entscheiden.
Der Grund für weitere Senkungen könnte in der wirtschaftlichen Schwäche liegen, die in den Daten (insbesondere den jüngsten) nicht so deutlich werde.
Angesichts der besseren Daten aus der US-Wirtschaft (insbesondere vom Arbeitsmarkt) in letzter Zeit bestehe die Möglichkeit, dass die meisten unentschlossenen Mitglieder, die von Powell überzeugt worden seien, bei der Sitzung im November auf eine kleinere Senkung um 25 Basispunkte setzen würden. Derzeit gehe der Markt von zwei weiteren Senkungen in diesem Jahr und einem durchschnittlichen effektiven Zinssatz von 4,3% aus. Im Gegensatz dazu gehe der Markt für den kommenden Juni von 4 bis 5 Senkungen mit einem effektiven Zinssatz von 3,6% aus.
Die erwarteten Kurse für das Ende dieses Jahres und die Mitte des nächsten Jahres seien gestiegen, was zu einer Stärkung des Dollars geführt habe. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB.
Laut dem Bloomberg-Modell habe sich die Haltung der Fed-Mitglieder bei der Bearbeitung der Stellungnahmen nicht wesentlich geändert, sodass die Rechtfertigung für die jüngste Stärkung des Dollars von ihren Worten abhängen werde. Wenn sie die Möglichkeit einer Senkung um 50 Basispunkte ausschlössen, habe der Dollar immer noch die Aussicht auf eine Stärkung.
Wenn sich jedoch herausstelle, dass sie eine Fortsetzung stärkerer Senkungen wünschten, werde der Dollar wahrscheinlich seinen Abwärtstrend wieder aufnehmen. Allerdings sei Powells Haltung mit seiner entscheidenden "Rede" (die die allgemeine politische Haltung des FOMC widerspiegle) inmitten der Zinssenkung im September immer noch "gemäßigt", sodass die allgemeine Volatilität nach dem heutigen FOMC möglicherweise nicht so hoch sei, insbesondere wenn der Bericht keine größeren Überraschungen bereithalte.
Der Stimmungsindex der Aussagen der Fed-Mitglieder habe sich nicht wesentlich verändert, und der Dollar habe zugelegt. Quelle: Bloomberg Finance LP.
Der US-Dollar-Index (USDIDX) habe sich seit Ende September um mehr als 2,5% erholt und sei nun auf dem höchsten Stand seit Mitte Juni. Der Dollar sei derzeit auch ziemlich überverkauft, wenn man sich die CFTC-Daten ansehe. Gleichzeitig deute die Saisonalität auf eine Dollarschwäche bis Ende Oktober hin. Man solle jedoch bedenken, dass noch viele interessante Ereignisse anstünden: Die heutige FOMC-Sitzung, die VPI-Inflation für September (morgen um 13:30 Uhr BST), gefolgt von der PCE-Inflation und dem NFP-Bericht für Oktober. All diese Ereignisse fänden vor der Präsidentschaftswahl statt, und zwei Tage nach der Wahl werde die Fed eine Entscheidung treffen. Wie man sehe, werde es viele Gründe für Volatilität geben.
USDIDX teste derzeit eine wichtige Widerstandszone zwischen dem 38,2- und 50,0-Fibo-Retracement der letzten Abwärtswelle. Wenn aus dem Fed-Protokoll hervorgehe, dass die 50-Basispunkte-Senkung eine einmalige Angelegenheit gewesen sei, und Banker auf 25 Basispunkte hinweisen würden, bestehe die Chance, dass der Wert zumindest bis auf 103 durchbreche. Ein Anstieg auf 104 würde eine höhere Inflation als erwartet und eine Reihe positiver anderer Wirtschaftsdaten aus den USA erfordern. Selbst bei einem Anstieg auf 103 wäre eine schnelle Korrektur möglich. Sollte das heutige Protokoll jedoch Zurückhaltung signalisieren, wäre das Ziel der Bereich um das 23,6-Retracement und der Dollar-Index bei 101. (09.10.2024/alc/a/a)