HypoVereinsbank - aleo solar "sell"
14:34 06.07.07
München (aktiencheck.de AG) - Alexander Stiehler, Equity Analyst der HypoVereinsbank, stuft die Aktie von aleo solar (ISIN DE000A0JM634/ WKN A0JM63) mit dem Rating "sell" ein.
Wie die Analysten berichten würden, werde die für 2009 geplante Reform des EEG (Erneuerbare-Energien-Gesetz) deutliche Einschnitte für Solarunternehmen mit sich bringen. Am Mittwoch habe Bundesumweltminister Sigmar Gabriel die Reformvorschläge für das EEG ab 2009 präsentiert. Demnach werde für Dachanlagen die Degression für Einspeisepreise von bislang 5% p. a. auf 7% p. a. für die Jahre 2009 und 2010 und ab 2011 nochmals um 1 Prozentpunkt auf 8% p. a. erhöht. Für Freiflächenanlagen werde die Degression von 6,5% p. a. auf 8,5% bzw. 9,5% p. a. angehoben. Hinzu komme, dass eine neue Leistungsklasse eingeführt werden solle, das bedeute, dass es in Zukunft für Dachanlagen ab 1.000 kWp einen niedrigeren Vergütungssatz geben werde. Der Vergütungssatz solle beginnend mit dem Inbetriebnahmejahr 2009 von 41,79 Cent/kWh auf 35,8 Cent/kWh reduziert werden.
Nach Einschätzung der Analysten, könne die fortschreitende Internationalisierung von aleo solar den möglichen Degressionseffekt nicht auffangen. Die Marktpräsenz von aleo solar in Spanien und der Ausbau des Vertriebs in Italien sowie die neuen Vertriebsteams in Griechenland und Frankreich würden die Analysten als positiv ansehen. Nichtsdestotrotzt, werde nach Erachten der Analysten das Gros des Umsatzes in 2009 (erwarteter Umsatzanteil im Ausland 2009 weniger als 50%) weiterhin in Deutschland erzielt werden.
Vor diesem Hintergrund würden die Analysten davon ausgehen, dass sich die EEG-Reform, wie sie sich im Moment präsentiere, negativ auf den Umsatz ab 2009 auswirken werde. Für das laufende Geschäftsjahr könnte nach Ansicht der Analysten der anvisierte Auslandsanteil in Höhe von 25% erreicht werden. Bis 2010 plane aleo solar mit einem Auslandsumsatz von 50%.
Die Analysten der HypoVereinsbank reduzieren ihr Kursziel für die aleo solar-Aktie von 14,50 Euro auf 13,20 Euro und stufen den Titel von "buy" auf "sell" herab. (Analyse vom 06.07.2007) (06.07.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen. |
