doch ganz einfach ....

nach den Anstieg haben einige Ihre Gewinne mitgenommen und nun dreht der Kurs wieder nach oben , für eventuelle Neueinsteiger der pefekte Kaufzeitpunkt.



 

Compugroup.  

jüngst so plötzlich zurückkam ohne ersichtlichen Grund. Da war der ein oder andere Insider schon eher informiert gewesen. Na ja, bei Übernahmegeschichten machen Insider ja eh immer ihre illegalen Geschäfte, weil Aufsichtsbehörden grundsätzlich Tiefschlafnieten sind und die Gefahr erwischt zu werden gegen null geht. Wäre am Ende vielleicht ein etwas übergroßer Kraftakt gewesen, außer man hätte wesentliche Teile von AGFA weiterverkauft. Und bei der nun gemachten Due Diligence sind vielleicht Dinge in den Büchern entdeckt worden, die einen Kauf doch nicht mehr so reizvoll machten.

Donnerstag, 01.12.2016 22:20  Ad hoc: CompuGroup Medical SE: Gepräche zwischen CompuGroup Medical SE und Agfa-Gevaert NV über die mögliche Übernahme werden nicht fortgesetzt - http://www.ariva.de/news/...-se-gepraeche-zwischen-compugroup-5967636

 

getäuscht und enttäuscht (was die Reaktion des Marktes betrifft)!

Bezüglich Agfa (Unterbewertung) ändert sich indes nix!  

keine Gründe vorliegen ohne Übernahme so schnell so weit nach oben zu fliegen. Hatte ich ja kürzlich auch in #443 und #446 schonmal erläutert, daß hier alleine die kurzfristige Zockerei in der Sondersituation den Kurs hochtrieben und damit ein hohes Risiko inzwischen bestand massiv einzusacken sobald Compugroup abwinken würde. Nachdem die Sondersituation sich seit gestern erledigt hat, geht man eben wieder in Regionen zurück die ohne diese Zocker eher hingehört. Ist halt genauso wie bei Aixtron oder SLM Solution als der Zock platzte.  

(warum deiner Meinung nach Agfa zu "teuer" sein soll!)

Fakt ist doch, dass wir hier ein (profitables) "Milliarden-Unternehmen" mit starkem Geschäftsmodell, einstelligem KGV, KUV weit unter 1 und starkem Cashflow - wir werden Ende des Jahres, trotz getätigter Übernahmen, frei von Bankschulden sein - haben!  

Von vornherein war der Zwerg nur an der Healthcaresparte interessiert. AGFA ist aber mehr als Healthcare. Warum sollte sich Agfa übernehmen und dann zerschlagen lassen.  AGFA ist kein defizitäres Unternehmen,  das dankbar für eine Übernahme sein müsste.  Vielleicht war die Compugroup gar nicht in der Lage, einen angemessenen Preis für das Gesamtunternehmen zu bezahlen.  

Das vermute ich auch. Die dachten wahrscheinlich, die können ein Schnäppchen schlagen wenn sie Agfa für ca. 4 EUR/Aktie kaufen können. Als nun der Kurs schon gegen 4,50 EUR gelaufen ist, haben Sie wohl realisiert, dass das Angebot wohl eher gegen 5-6 EUR laufen müsste um überhaupt genug Aktien einsammeln zu können. Die Finanzierung wäre wohl schwierig und außerdem, wenn man dafür zusätzlich 1,5 Mrd. Pensionen ins Unternehmen holt, dann noch den ganzen Aufwand/Kosten mit der Zerschlagung, würde ich auch keine 5-6 EUR zahlen wollen.  

... für den rebound liegen auf der hand, sensationell ist das verhältnis EV /EBITDA(bereingt) von nur 2,45

Enterprise Value (EV)
mio €
590 Market Cap (kurs €3,51 x 168mio ausstehende aktien)
+31 Nettoverschuldung 30/09/2016 ("Net financial debt amounted to 31 million Euro, http://www.agfa.com/co/global/en/internet/main/...9_Q3_results_UK.jsp )
=621

bereinigtes EBITDA 2016e (before restructuring and non-recurring items): €253mio, http://www.4-traders.com/AGFA-GEVAERT-5951/financials/ 

EV /EBITDA2016e(bereinigt)
€621mio /€253mio
= 2,45

 

Und da sind - wie erwartet - die Meldungen der "königlichen Trader" aus Norwegen! Absolut unklar, wie die bei ihren (kleinen) Beteiligungen rumzocken. Als ob die Langeweile haben! ^^

Norges Bank has announced on December 5, 2016, that it holds a stake in Agfa-Gevaert as per November 30, 2016 of 8,554,553 voting rights or 4.98% (denominator is 171,851,042), thus crossing the threshold of 5% downwards. Also on December 5, 2016, Norges Bank announced that it holds a stake in Agfa-Gevaert as per December 1, 2016 of 10,261,992 voting rights or 5.97% (denominator is 171,851,042), thus crossing the threshold of 5% upwards again.

http://www.agfa.com/co/global/en/internet/main/..._20161206_NB_UK.jsp

 

Die Zinsen am langen Ende steigen stark an. Sind jetzt bereits 70 bis 80 Basispunkte von den Lows weg (für die relevanten Bonitäten). Dürfte positive Auswirkungen auf den Rechnungszins haben. Der höhere Rechnungszins sollte auch einen massiven Anstieg der DBO verhindern. Wir stehen zwar immer noch tiefer als Ultimo 2015 aber noch vor kurzer Zeit hatte das noch viel schlechter ausgesehen.  

ab 3 € wird wieder interessant - davor auf keinen fall ( für mich ) - denke es wird kommen  

scheint nicht so, dass du zum Zuge kommst ;-)  

Bereitet mir, dass der Kurs knapp unter der Unterstützung liegt, die muss halten, wenn nicht, dann runter bis 3,25 oder weiter.

Ich hoffe, dass der Kurs sich bei 3,50 stabilisiert und dann hoch geht  

Zum Jahresende geht's dann noch nochmal ein wenig rauf. Der ein oder andere scheint Agfa doch noch auf dem Schirm zu haben (als möglichen Outperformer 2017?!). Und ein paar neue Werbevideos gab's auch. Schöne neue Welt! :-)

 

 

Xetra, fällt mir gerade auf!  

Bin zufällig drüber gestolpert... In Deutschland gabs zuletzt eine Änderung des § 253 HGB, wonach u. a. die Rückstellungen für Altersvorsorgeverpflichtungen nicht mehr mit dem durchschnittlichen Marktzinssatz der letzten 7 Jahre, sondern mit dem der letzten 10 Jahre abzuzinsen sind. Folge --> niedrigere Rückstellungen in den Handelsbilanzen = höhere Gewinne. Anwendung erstmals für den Jahresabschluss 2016. Dürfte zumindest für AGFA Deutschland 'ne Rolle spielen...

Hier sieht man auch mal wieder schön, warum es eigentlich keinen Sinn macht, diese "ungewissen Verbindlichkeiten" in voller Höhe im Rahmen einer fundamentalen Bewertung zu berücksichtigen (vom Unternehmenswert abzuziehen). ;-)

http://www.bundesfinanzministerium.de/Content/DE/...itrichtlinie.html

 

Ich finde, da machen sie jedes Mal 'n guten Job! :-)

 

Gabs irgendwelche News? Kann nix finden...  

warum der Kurs heute so schön nach Norden ging...
Eine Erklärung würde mich ebenfalls interessieren.  

http://agfa.com/co/global/en/internet/main/...cial_calendar/index.jsp 

 

Ist schon interessant, wie sich Agfa in den letzten Jahren gewandelt hat und bin gespannt, was da in Zukunft noch so kommt! Hier mal ein paar Auszüge aus dem verlinkten Artikel.

[...]“We’re trying to do the same thing in medical imaging that EMR companies did in the rest of the hospital,” Reznik said. [...] which can be as many as 50 depending on the hospital.[...]

[...]“We don’t believe single purpose apps will be in the hospital for much longer,” Reznik said. “Look at Epic and Cerner — we know what the market wants.”
To that end, Agfa added a medical selfie app that hospitals can integrate into their website to enable patients to take a picture of a wound, log-in to the website, upload the image, then have a consultation to ask if they should come in to the hospital for a new regimen or continue treatments. 
“There’s no reason for patients to come in when everyone has hi-res phones in their pocket now,” Reznik said. “It’s not just sending a pic, it’s part of the EHR workflow so clinicians can make better decisions.” [...]

[...]Take Watson, for example. Agfa has 20 different use cases that Reznik said the vendor is thinking of working with IBM on for medical imaging.
One already underway taps Watson to give radiologists a high-level summary of a specific patient’s medical history by reading everything in the EHR and homing in on only what that particular clinician needs at the point of care.[...]

 

Wir haben wohl beide ein Faible für kaum diskutierte Marktführer...

Dass Agfa Healthcare vorne mit dabei ist, geht für den deutschsprachigen Geschäftsbereich aus folgendem Artikel hervor. Gut gefällt mir dabei auch der Satz "Sie beobachten in der Branche ein Preis-Dumping, dem sie sich ausdrücklich entziehen." Qualität hat eben seinen Preis. Agfa hat an der Börse zwei Probleme, die einer Höherbewertung entgegenstehen. Zum einen die Pensionsverpflichtungen und zum anderen die Wahrnehmung als "Foto-Unternehmen", bei dem man keine besonderen Innovationen vermutet. Sollte sich Agfa irgendwann mal auch vor Investoren anders präsentieren - als Hightec-Gesundheitsunternehmen, gehts mit dem Kurs richtig ab.

 

Nachdem es mit der Übernahme von Agfa - wie erwartet - nicht geklappt hat, will CompuGroup nun mit einem eigenen KIS den Markt aufrollen (vgl. deren Unternehmensmeldung vom 10.02.). Ich glaube, dass die es nicht einfach haben werden. Wenn sich ein Krankenhaus einmal für eine umfassende/ einheitliche IT entschieden hat, werden die sicher nicht so schnell wieder wechseln (selbst wenn der Konkurrent günstiger anbietet?!). Bin mal gespannt, wie sich die Gewinne (Margen) bei CompuGroup in der Zukunft entwickeln. ;-)

"Koblenz, 10.02.2017. Mit "CGM CLINICAL" präsentiert die CompuGroup Medical (CGM) ein völlig neu entwickeltes Krankenhausinformationssystem (KIS) und vereint jahrzehntelang aufgebautes Prozesswissen mit modernsten Technologien. 
[...]CGM startet ab sofort eine Vermarktungsoffensive von CGM CLINICAL in Deutschland. Einen ersten umfassenden Eindruck zu CGM CLINICAL kann man sich ab 25.4.2017 auf der conhIT 2017 in Berlin machen.[...]"

http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...rankenhausit/?newsID=986015