Erweiterte Funktionen
Feri ratet Geothermie-Anleihe mit "BBB" - Anleihenews
19.05.14 10:07
Feri EuroRating Services
Bad Homburg (www.anleihencheck.de) - Feri EuroRating Services AG hat die Anleihe der Geothermischen Kraftwerksgesellschaft Traunreut mbH mit "BBB" bewertet, so die Experten von Feri EuroRating Services.
Die Ratingnote repräsentiere ein "moderates Ausfallrisiko". Die Anleihe habe eine Laufzeit bis zum Jahr 2030 und sei mit einer erstrangigen Grundschuld am Grundstück des Geothermie-Heizkraftwerks im oberbayerischen Traunreut dinglich besichert. Sie werde voraussichtlich im Juni emittiert, sei drei Jahre tilgungsfrei und danach in gleichen jährlichen Raten tilgend.
Die Anleihe sei als Namensschuldverschreibung ausgestaltet und nicht börsengelistet. Das Emissionsvolumen betrage EUR 26 Mio. Euro. Die Mittel aus der Anleiheemission sollten für die dritte Ausbaustufe des Geothermie-Heizkraftwerks eingesetzt werden. Dabei werde ein so genanntes ORC-Kraftwerk zur Verstromung des geförderten Thermalwassers und zur Einspeisung in das allgemeine Stromnetz errichtet.
Für Geothermie-Projekte bestünden während aller Phasen technische, geologische, aber auch politische Risiken. Aus Sicht von Feri hätten diese Risiken während der Errichtung und des Betriebes grundsätzlich erhebliche Bedeutung. So sei die finale, bergrechtliche Bewilligung, die für die nächsten 50 Jahre ausgelegt sei, noch nicht erteilt worden. Darüber hinaus stehe auch die langfristige wasserrechtliche Erlaubnis noch aus.
Allerdings seien beide notwendigen Bohrungen, sowohl die Förderbohrung als auch die Reinjektionsbohrung, bereits erfolgt. Das so genannte Fündigkeitsrisiko zur Erschließung eines geothermischen Reservoirs bestehe daher nicht mehr. Die Anlage liefere bereits seit Februar Fernwärme an die Stadtwerke Traunreut. Feri werte zudem Qualität und Erfahrung des Managements sowie der beteiligten Projektpartner positiv. Darüber hinaus sei die Struktur der Covenants sowie das Vorhalten einer Mindestliquidität verbunden mit einer Beschränkung der Ausschüttung positiv berücksichtigt worden.
Das Geothermie-Heizkraftwerk in Traunreut solle in der letzten Ausbaustufe Wärme mit einer Leistung von max. 12 MW (thermische Energie) und Strom mit einer Leistung von bis zu 5 MW (elektrische Energie) erzeugen. Die Anlage werde von Grünwald Equity initiiert, errichtet und betrieben. Grünwald Equity sei ein Beteiligungsunternehmen, das in den kommenden Jahren mehrere Geothermieprojekte realisieren wolle. Die Geothermische Kraftwerksgesellschaft Traunreut mbH sei die erste Projektgesellschaft des Unternehmens.
Das Feri Unternehmensanleiherating, das für die Bewertung von Anleihen mittelständischer Unternehmen entwickelt worden sei, bestehe aus quantitativen und qualitativen Elementen und beinhalte eine umfassende Analyse des Unternehmens sowie seines Marktumfeldes, welches seinen mittelfristigen unternehmerischen Erfolg und die Möglichkeit zur Erzielung auskömmlicher Renditen bestimme. Der Ratingprozess setze sich aus den Teilschritten des unternehmensadjustierten Ratings, des wettbewerbsadjustierten Branchenratings sowie einem positionierungsadjustierten Rating zusammen.
Abschließend würden die Anleihebedingungen vor dem Hintergrund der Kreditqualität des Unternehmens bewertet. Das Unternehmensanleiherating stelle eine Einstufung der Kreditqualität einer Anleihe anhand einer Ratingnote einer von 21 Noten (AAA-CC) umfassenden Feri-Ratingskala dar. (19.05.2014/alc/n/a)
Die Ratingnote repräsentiere ein "moderates Ausfallrisiko". Die Anleihe habe eine Laufzeit bis zum Jahr 2030 und sei mit einer erstrangigen Grundschuld am Grundstück des Geothermie-Heizkraftwerks im oberbayerischen Traunreut dinglich besichert. Sie werde voraussichtlich im Juni emittiert, sei drei Jahre tilgungsfrei und danach in gleichen jährlichen Raten tilgend.
Allerdings seien beide notwendigen Bohrungen, sowohl die Förderbohrung als auch die Reinjektionsbohrung, bereits erfolgt. Das so genannte Fündigkeitsrisiko zur Erschließung eines geothermischen Reservoirs bestehe daher nicht mehr. Die Anlage liefere bereits seit Februar Fernwärme an die Stadtwerke Traunreut. Feri werte zudem Qualität und Erfahrung des Managements sowie der beteiligten Projektpartner positiv. Darüber hinaus sei die Struktur der Covenants sowie das Vorhalten einer Mindestliquidität verbunden mit einer Beschränkung der Ausschüttung positiv berücksichtigt worden.
Das Geothermie-Heizkraftwerk in Traunreut solle in der letzten Ausbaustufe Wärme mit einer Leistung von max. 12 MW (thermische Energie) und Strom mit einer Leistung von bis zu 5 MW (elektrische Energie) erzeugen. Die Anlage werde von Grünwald Equity initiiert, errichtet und betrieben. Grünwald Equity sei ein Beteiligungsunternehmen, das in den kommenden Jahren mehrere Geothermieprojekte realisieren wolle. Die Geothermische Kraftwerksgesellschaft Traunreut mbH sei die erste Projektgesellschaft des Unternehmens.
Das Feri Unternehmensanleiherating, das für die Bewertung von Anleihen mittelständischer Unternehmen entwickelt worden sei, bestehe aus quantitativen und qualitativen Elementen und beinhalte eine umfassende Analyse des Unternehmens sowie seines Marktumfeldes, welches seinen mittelfristigen unternehmerischen Erfolg und die Möglichkeit zur Erzielung auskömmlicher Renditen bestimme. Der Ratingprozess setze sich aus den Teilschritten des unternehmensadjustierten Ratings, des wettbewerbsadjustierten Branchenratings sowie einem positionierungsadjustierten Rating zusammen.
Abschließend würden die Anleihebedingungen vor dem Hintergrund der Kreditqualität des Unternehmens bewertet. Das Unternehmensanleiherating stelle eine Einstufung der Kreditqualität einer Anleihe anhand einer Ratingnote einer von 21 Noten (AAA-CC) umfassenden Feri-Ratingskala dar. (19.05.2014/alc/n/a)