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Hahn Anleihe 2012/2017: Ratingnote A- bestätigt
05.09.13 12:20
fixed-income.org
Wolfratshausen (www.anleihencheck.de) - Scope Ratings hat die erste Unternehmensanleihe der Hahn Gruppe einem Monitoring unterzogen: Die Ratingnote A- wurde aktuell bestätigt mit dem Rating Ausblick stabil, so "fixed-income.org" - Die Plattform für Emittenten und Investoren am Anleihemarkt.
Die HAHN-Immobilien-Beteiligungs AG (ISIN DE0006006703/ WKN 600670) habe am 01. Oktober 2012 ihre erste Anleihe mit einer Laufzeit bis 01. Oktober 2017 emittiert. Das geplante wie platzierte Emissionsvolumen betrage 20 Mio. Euro bei einem jährlichen Kupon von 6,25%. Im ersten Durchlauf (September 2012) habe Scope die besicherte Pilot-Anleihe von Hahn bereits mit A- bewertet. Das aktuelle Scope-Monitoring bestätige das Rating zum September 2013 mit stabilem Ausblick.
Die zu leistenden Kuponzahlungen würden aus verpfändeten Erträgen der Anleihe-Sicherheiten, aus verpfändeten liquiden Mitteln oder aus dem gewöhnlichen Geschäftsergebnis der Emittentin bedient. Zur Besicherung der Anleihe seien Anteile an institutionellen Immobilien-Spezialfonds und an Immobilien-Objektgesellschaften an einen Treuhänder verpfändet worden. Zusätzlich zu den Anteilen seien sämtliche laufende Ausschüttungen aus den verpfändeten Anleihe-Sicherheiten während der Laufzeit zugunsten der Anleihegläubiger verpfändet worden.
Risiken bestünden nach Einschätzung von Scope insbesondere darin, dass die Höhe der Besicherung abhängig von der Marktentwicklung der zugrundeliegenden Fondsanteile und Objektwerte sei. Die Anteilswertberechnung der Spezialfonds-Anteile erfolge durch die jeweilige Verwaltungsgesellschaft jeweils monatlich und stütze sich dabei auf halb- bzw. jährlich von externen Prüfern durchgeführte Immobilienwertgutachten.
Hinsichtlich der Bewertung der Objektgesellschafts-Anteile sei außerdem zu beachten, dass entspreche Gutachten nur teilweise vorlägen und lediglich die Immobilienobjekte der Objektgesellschaften, nicht aber die Objektgesellschaftsanteile selbst bewerten würden. Im Bezug auf die Besicherung der Anleihe sei aus Investorensicht zudem zu berücksichtigen, dass die Anteile an den Immobilien-Spezialfonds und den Immobiliengesellschaften nur über eine eingeschränkte Fungibilität verfügen würden.
Zu den einschlägigen Risiken bezüglich der Emittentin seien neben dem Wettbewerb zu anderen Kapitalanlagen, vor allem Fehleinschätzung der wertbildenden Faktoren bei Immobilienaquisitionen Risiken aus Objektbewirtschaftung bzw. -entwicklung sowie potentiellen Haftungs- und Reputationsrisiken zu benennen.
Für das Gesamtjahr 2013 werde seitens des Unternehmens an der positiven Gewinnprognose aus dem Geschäftsbericht 2012 festgehalten. In Verbindung mit der zu erwartenden, konstanten Wertentwicklung hinsichtlich der besicherungsrelevanten Vermögenswerte vergebe Scope deshalb für die Hahn Anleihe 2012/2017 den Rating Ausblick Stabil. (05.09.2013/alc/n/a)
Die HAHN-Immobilien-Beteiligungs AG (ISIN DE0006006703/ WKN 600670) habe am 01. Oktober 2012 ihre erste Anleihe mit einer Laufzeit bis 01. Oktober 2017 emittiert. Das geplante wie platzierte Emissionsvolumen betrage 20 Mio. Euro bei einem jährlichen Kupon von 6,25%. Im ersten Durchlauf (September 2012) habe Scope die besicherte Pilot-Anleihe von Hahn bereits mit A- bewertet. Das aktuelle Scope-Monitoring bestätige das Rating zum September 2013 mit stabilem Ausblick.
Hinsichtlich der Bewertung der Objektgesellschafts-Anteile sei außerdem zu beachten, dass entspreche Gutachten nur teilweise vorlägen und lediglich die Immobilienobjekte der Objektgesellschaften, nicht aber die Objektgesellschaftsanteile selbst bewerten würden. Im Bezug auf die Besicherung der Anleihe sei aus Investorensicht zudem zu berücksichtigen, dass die Anteile an den Immobilien-Spezialfonds und den Immobiliengesellschaften nur über eine eingeschränkte Fungibilität verfügen würden.
Zu den einschlägigen Risiken bezüglich der Emittentin seien neben dem Wettbewerb zu anderen Kapitalanlagen, vor allem Fehleinschätzung der wertbildenden Faktoren bei Immobilienaquisitionen Risiken aus Objektbewirtschaftung bzw. -entwicklung sowie potentiellen Haftungs- und Reputationsrisiken zu benennen.
Für das Gesamtjahr 2013 werde seitens des Unternehmens an der positiven Gewinnprognose aus dem Geschäftsbericht 2012 festgehalten. In Verbindung mit der zu erwartenden, konstanten Wertentwicklung hinsichtlich der besicherungsrelevanten Vermögenswerte vergebe Scope deshalb für die Hahn Anleihe 2012/2017 den Rating Ausblick Stabil. (05.09.2013/alc/n/a)