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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer: 3,50% publity-Wandelanleihe als "attraktiv" bewertet - Anleihenews
03.02.16 16:06
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen KFM-Barometer zur 3,50%-Wandelanleihe (ISIN DE000A169GM5 / WKN A169GM) der publity AG kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Wandelanleihe als "attraktiv" (4 von 5 Sternen) einzuschätzen.
Die publity AG sei seit über 15 Jahren als Finanzinvestor am Markt für Gewerbeimmobilien tätig. Investitionsfokus seien renditestarke Gewerbeobjekte in deutschen Ballungszentren. Neben dem Hauptsitz in Leipzig bestünden weitere Niederlassungen in Frankfurt am Main, München, Luxemburg und London.
publity habe sich im Markt als Initiator regulierungskonformer Fonds (publity Performance Fonds) etabliert. Hierdurch stünden dem Unternehmen fremde Investitionsmittel zur Verfügung, die durch publity als Asset Manager verwaltet würden.
Für den Ankauf von Immobilien greife das Unternehmen auf standardisierte Ankaufprozesse mit langjährigen Geschäftspartnern wie CMS Hasche Sigle und hervorragende Kontakte zu Banken zurück. Da sich publity auf Immobilien fokussiere, deren Leistungsfähigkeit durch Sondersituationen auf der Eigentümer- und Finanzierungsseite beeinträchtigt sei, seien etablierte Entscheidungsprozesse sowie stabile und vertrauensvolle Beziehungen zu Banken erfolgsentscheidend.
Im Asset Management weise die publity AG einen hervorragenden Track Record in der wertsteigernden Bewirtschaftung des angekauften Immobilienbestandes auf. Aufgrund des Track Records, aber auch der aktuell abzusehenden Marktchancen im Bereich der bankenfinanzierten Immobilien in Sondersituationen sei es der publity AG gelungen, US-amerikanische institutionelle Investoren für Immobilieninvestments bis in Milliardenhöhe zu gewinnen. Im Rahmen von gemeinsamen Joint-Ventures, für die die publity AG auch als Co-Investor fungiere (Anteil 1% bis 3% vom Investitionsvolumen), leiste das Unternehmen das Asset Management mit entsprechenden laufenden Erträgen.
publity habe im Geschäftsjahr 2015 nach vorläufigen Zahlen einen Gewinnsprung erzielt. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern sei von 4,7 Mio. Euro im Vorjahr auf 20,7 Mio. Euro im abgelaufenen Geschäftsjahr 2015 mehr als vervierfacht worden. Das Ergebnis nach Steuern sei ebenfalls von 2,8 Mio. Euro in 2014 auf 13,0 Mio. Euro in 2015 mehr als vervierfacht worden.
Basis dieses hervorragenden Wachstums sei die deutliche Ausweitung des betreuten Immobilienvermögens (Assets under Management) - insbesondere durch die angelaufenen bzw. ausgebauten Joint-Ventures mit den US-amerikanischen Partnern - auf zuletzt 1,6 Mrd. Euro. Für das Jahr 2016 ergebe sich allein aus dem Bestandsportfolio ein weiteres erhebliches Ergebnispotenzial, da die Investitionen seitens der Joint-Venture-Partner im Jahr 2015 unterjährig erfolgt seien und in 2016 erstmals ganzjährig zu laufenden Erträgen führen würden.
Die im November 2015 emittierte Wandelanleihe der publity AG sei mit einem Zinskupon von 3,50% (Zinstermin jährlich am 17.11.) ausgestattet und habe eine Laufzeit bis zum 17.11.2020. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 30 Mio. Euro eingesammelt worden. Die publity AG plane, die Erlöse aus der Wandelschuldverschreibung für Co-Investments im Rahmen ihrer Joint Ventures zu verwenden. Durch den bisherigen Mittelzufluss von 30 Mio. Euro seien - bei einem unterstellten Co-Investment-Anteil von 3% - Erwerbe von deutschen Büroimmobilien im Wert von 1 Mrd. Euro möglich. Eine weitere Aufstockung der Wandelanleihe erhöhe das Investitionsvolumen der Joint Ventures entsprechend. Eine vorzeitige Kündigungsmöglichkeit für die Emittentin sei in den Anleihebedingungen nicht vorgesehen.
In der Zeit vom 1. Oktober 2016 bis 14. November 2020 bestehe für die Anleihegläubiger die Möglichkeit, ihre Anleihen in Aktien der publity AG zu wandeln. Die Wandlung sei derzeit zu einem Wandlungspreis von 47 Euro möglich. Bei Kapitalmaßnahmen wie zum Beispiel Dividendenzahlungen würden die Wandelanleihe-Investoren wirtschaftlich durch eine Reduzierung des Wandlungspreises kompensiert. Würden Anleihegläubiger auf ihr Ausübungsrecht zur Wandlung der Anleihe in Aktien der publity AG verzichten, so würden sie am Ende der Laufzeit den Nennbetrag der Anleihe zurückerhalten.
Aufgrund der hervorragenden Wachstumsaussichten und der Erwartung steigender Dividenden in Verbindung mit der niedrigen Wandlungsprämie von knapp 18% (Aktienkurs von 39,845 Euro vom 02.02.2016), die einen zusätzlichen Ertrag aus der Wandlung der Anleihe während der Laufzeit bis 2020 aussichtsreich erscheinen lässt, sowie der für diese Wandelanleihe attraktiven Rendite von 3,75% p.a. (Kurs von 99,00% am 02.02.2016) wird die 3,50%-publity-Wandelanleihe als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) bewertet, so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (03.02.2016/alc/n/a)
Die publity AG sei seit über 15 Jahren als Finanzinvestor am Markt für Gewerbeimmobilien tätig. Investitionsfokus seien renditestarke Gewerbeobjekte in deutschen Ballungszentren. Neben dem Hauptsitz in Leipzig bestünden weitere Niederlassungen in Frankfurt am Main, München, Luxemburg und London.
Für den Ankauf von Immobilien greife das Unternehmen auf standardisierte Ankaufprozesse mit langjährigen Geschäftspartnern wie CMS Hasche Sigle und hervorragende Kontakte zu Banken zurück. Da sich publity auf Immobilien fokussiere, deren Leistungsfähigkeit durch Sondersituationen auf der Eigentümer- und Finanzierungsseite beeinträchtigt sei, seien etablierte Entscheidungsprozesse sowie stabile und vertrauensvolle Beziehungen zu Banken erfolgsentscheidend.
publity habe im Geschäftsjahr 2015 nach vorläufigen Zahlen einen Gewinnsprung erzielt. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern sei von 4,7 Mio. Euro im Vorjahr auf 20,7 Mio. Euro im abgelaufenen Geschäftsjahr 2015 mehr als vervierfacht worden. Das Ergebnis nach Steuern sei ebenfalls von 2,8 Mio. Euro in 2014 auf 13,0 Mio. Euro in 2015 mehr als vervierfacht worden.
Basis dieses hervorragenden Wachstums sei die deutliche Ausweitung des betreuten Immobilienvermögens (Assets under Management) - insbesondere durch die angelaufenen bzw. ausgebauten Joint-Ventures mit den US-amerikanischen Partnern - auf zuletzt 1,6 Mrd. Euro. Für das Jahr 2016 ergebe sich allein aus dem Bestandsportfolio ein weiteres erhebliches Ergebnispotenzial, da die Investitionen seitens der Joint-Venture-Partner im Jahr 2015 unterjährig erfolgt seien und in 2016 erstmals ganzjährig zu laufenden Erträgen führen würden.
Die im November 2015 emittierte Wandelanleihe der publity AG sei mit einem Zinskupon von 3,50% (Zinstermin jährlich am 17.11.) ausgestattet und habe eine Laufzeit bis zum 17.11.2020. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 30 Mio. Euro eingesammelt worden. Die publity AG plane, die Erlöse aus der Wandelschuldverschreibung für Co-Investments im Rahmen ihrer Joint Ventures zu verwenden. Durch den bisherigen Mittelzufluss von 30 Mio. Euro seien - bei einem unterstellten Co-Investment-Anteil von 3% - Erwerbe von deutschen Büroimmobilien im Wert von 1 Mrd. Euro möglich. Eine weitere Aufstockung der Wandelanleihe erhöhe das Investitionsvolumen der Joint Ventures entsprechend. Eine vorzeitige Kündigungsmöglichkeit für die Emittentin sei in den Anleihebedingungen nicht vorgesehen.
In der Zeit vom 1. Oktober 2016 bis 14. November 2020 bestehe für die Anleihegläubiger die Möglichkeit, ihre Anleihen in Aktien der publity AG zu wandeln. Die Wandlung sei derzeit zu einem Wandlungspreis von 47 Euro möglich. Bei Kapitalmaßnahmen wie zum Beispiel Dividendenzahlungen würden die Wandelanleihe-Investoren wirtschaftlich durch eine Reduzierung des Wandlungspreises kompensiert. Würden Anleihegläubiger auf ihr Ausübungsrecht zur Wandlung der Anleihe in Aktien der publity AG verzichten, so würden sie am Ende der Laufzeit den Nennbetrag der Anleihe zurückerhalten.
Aufgrund der hervorragenden Wachstumsaussichten und der Erwartung steigender Dividenden in Verbindung mit der niedrigen Wandlungsprämie von knapp 18% (Aktienkurs von 39,845 Euro vom 02.02.2016), die einen zusätzlichen Ertrag aus der Wandlung der Anleihe während der Laufzeit bis 2020 aussichtsreich erscheinen lässt, sowie der für diese Wandelanleihe attraktiven Rendite von 3,75% p.a. (Kurs von 99,00% am 02.02.2016) wird die 3,50%-publity-Wandelanleihe als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) bewertet, so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (03.02.2016/alc/n/a)
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