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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer: 6,00%-FCR Immobilien-Anleihe als "durchschnittlich attraktiv" bewertet
19.07.18 10:41
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen KFM-Barometer zu der 6,00%-Anleihe der FCR Immobilien AG mit Laufzeit bis 2023 kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)" (3,5 von 5 möglichen Sternen) einzuschätzen.
Die FCR Immobilien AG mit Sitz in München habe sich als bundesweit aktiver Investor auf Einkaufs- und Fachmarktzentren spezialisiert. Das Unternehmen verfüge über jahrelange Erfahrung und einen erfolgreichen Track Rekord.
Im Fokus der FCR Immobilien AG stünden Gewerbeimmobilien in aussichtsreichen Sekundärlagen, die durch ihre Lage überdurchschnittliche Renditepotenziale aufweisen würden. In kleinen und mittelgroßen Städten würden Objekte in einer Größenordnung von 1 bis 20 Mio. Euro angekauft und langfristig vermietet. Neben einem günstigen Einkauf beruhe der Erfolg der FCR Immobilien AG auf wertschaffendem Asset Management und der erfolgreichen Veräußerung optimierter Bestandsobjekte.
Das aktive und erfahrene Asset Management der FCR Immobilien AG sorge für eine Optimierung des Immobilienbestandes mit dem Ziel, nachhaltige Wertzuwächse zu generieren. Die FCR Immobilien AG verfüge zum 31. Dezember 2017 über 41 Immobilien mit einer vermietbaren Gesamtfläche von rund 140.000 m ^ 2. Zu den Mietern würden bekannte Marken wie EDEKA, Netto, ROSSMANN, OBI, REWE und ALDI gehören. Die Bestandsimmobilien würden durch ihre wiederkehrenden Mieterlöse für einen stabilen Cashflow der Gesellschaft sorgen. Durch die Veräußerung optimierter Immobilien sichere sich die FCR Immobilien AG zusätzliche Renditepotenziale.
Mit ihrem erfolgreichen Geschäftsmodell habe sich die inhabergeführte FCR Immobilien AG in den vergangenen Jahren ein attraktives Netzwerk aufgebaut, das dem Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil verschaffe. Die Unternehmenszahlen würden sich seit Jahren kontinuierlich positiv entwickeln und hätten im Geschäftsjahr 2017 an die Erfolge der Vorjahre anknüpfen können. Der Umsatz der FCR Immobilien AG im Geschäftsjahr 2017 habe mit 16,39 Mio. Euro (Vj. 12,13 Mio. Euro) um 35% über dem Vorjahr gelegen. Das Ergebnis vor Zinsen und Abschreibungen (EBITDA) habe gleichzeitig mit einem Plus von 58% auf 4,93 Mio. Euro (Vj. 3,11 Mio. Euro) überproportional gesteigert werden können. Zu der erfreulichen Entwicklung hätten deutlich höhere Mieteinnahmen im Zuge des Portfolioausbaus sowie das aktive Asset Management beigetragen. Zudem hätten im vergangenen Geschäftsjahr 2017 fünf Immobilien nach erfolgreichem Asset Management gewinnbringend veräußert werden können.
Die FCR Immobilien AG bilanziere nach HGB. Wertzuwächse bei den Bestandsimmobilien würden nach HGB erst dann im Ergebnis berücksichtigt, wenn die Objekte mit Gewinn verkauft worden seien. Bis dahin seien sie stille Reserven in der Bilanz. Per 31.12.2017 weise die FCR Immobilien AG ein Eigenkapital in Höhe von 6,91 Mio. Euro (Vj. 5,93 Mio. Euro) aus. Die Eigenkapitalquote der FCR Immobilien-Gruppe habe sich wachstumsbedingt im Jahr 2017 leicht von rd. 12,87% auf 8,62% verringert. Die Bilanzsumme habe sich deutlich auf 80,15 Mio. Euro (Vj. 46,07 Mio. Euro) erhöht.
Mit der erfolgreichen Vermarktung der Immobilien dürften zukünftig die stillen Reserven gehoben und damit das Eigenkapital gesteigert werden. Zum Bilanzstichtag umfasse das breit diversifizierte Immobilienportfolio der FCR-Gruppe 41 Immobilien, die sich bevorzugt in kleineren und mittelgroßen Städten und Gemeinden befinden würden. Von diesen insgesamt 41 Immobilien halte die Emittentin zwei Immobilien im Direktbesitz, die restlichen 39 Immobilien würden von eigenen GmbH & Co. KGs gehalten, die sich zu 100% im Besitz der FCR Immobilien AG befinden würden.
Die im Februar 2018 emittierte Anleihe der FCR Immobilien AG mit Laufzeit bis 20.02.2023 und einem Volumen von bis zu 25 Mio. Euro sei mit einem Zinskupon von 6,00% p.a. (Zinstermin halbjährlich am 20.02. und 20.08.) ausgestattet. In den Anleihebedingungen seien keine vorzeitigen Kündigungsmöglichkeiten der Emittentin vorgesehen und die Emittentin verpflichte sich zu umfassender Transparenz. Die Anleihe sei durch Buchgrundschulden auf im Eigentum der Emittentin oder Tochtergesellschaften der Emittentin stehende Grundstücke besichert. Die Sicherungsrechte stünden dabei nachrangig im zweiten oder dritten Rang nach den vorrangig finanzierenden Banken und anderen Fremdkapitalgebern. Die Anleihen würden mit einer Mindeststückelung von 1.000 Euro an den Börsenplätzen Frankfurt, Stuttgart, München, Düsseldorf und Berlin gehandelt.
Auf Grund des breit diversifizierten Immobilienportfolios mit vorhandenen stillen Reserven und der deutlichen Ergebnisausweitung in Verbindung mit der Rendite von 6,09% p.a. (auf Kursbasis von 100% am 18.07.2018) wird die 6,00%-FCR Immobilien-Anleihe als "durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)" (3,5 von 5 möglichen Sternen) bewertet, so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (19.07.2018/alc/n/a)
Die FCR Immobilien AG mit Sitz in München habe sich als bundesweit aktiver Investor auf Einkaufs- und Fachmarktzentren spezialisiert. Das Unternehmen verfüge über jahrelange Erfahrung und einen erfolgreichen Track Rekord.
Das aktive und erfahrene Asset Management der FCR Immobilien AG sorge für eine Optimierung des Immobilienbestandes mit dem Ziel, nachhaltige Wertzuwächse zu generieren. Die FCR Immobilien AG verfüge zum 31. Dezember 2017 über 41 Immobilien mit einer vermietbaren Gesamtfläche von rund 140.000 m ^ 2. Zu den Mietern würden bekannte Marken wie EDEKA, Netto, ROSSMANN, OBI, REWE und ALDI gehören. Die Bestandsimmobilien würden durch ihre wiederkehrenden Mieterlöse für einen stabilen Cashflow der Gesellschaft sorgen. Durch die Veräußerung optimierter Immobilien sichere sich die FCR Immobilien AG zusätzliche Renditepotenziale.
Die FCR Immobilien AG bilanziere nach HGB. Wertzuwächse bei den Bestandsimmobilien würden nach HGB erst dann im Ergebnis berücksichtigt, wenn die Objekte mit Gewinn verkauft worden seien. Bis dahin seien sie stille Reserven in der Bilanz. Per 31.12.2017 weise die FCR Immobilien AG ein Eigenkapital in Höhe von 6,91 Mio. Euro (Vj. 5,93 Mio. Euro) aus. Die Eigenkapitalquote der FCR Immobilien-Gruppe habe sich wachstumsbedingt im Jahr 2017 leicht von rd. 12,87% auf 8,62% verringert. Die Bilanzsumme habe sich deutlich auf 80,15 Mio. Euro (Vj. 46,07 Mio. Euro) erhöht.
Mit der erfolgreichen Vermarktung der Immobilien dürften zukünftig die stillen Reserven gehoben und damit das Eigenkapital gesteigert werden. Zum Bilanzstichtag umfasse das breit diversifizierte Immobilienportfolio der FCR-Gruppe 41 Immobilien, die sich bevorzugt in kleineren und mittelgroßen Städten und Gemeinden befinden würden. Von diesen insgesamt 41 Immobilien halte die Emittentin zwei Immobilien im Direktbesitz, die restlichen 39 Immobilien würden von eigenen GmbH & Co. KGs gehalten, die sich zu 100% im Besitz der FCR Immobilien AG befinden würden.
Die im Februar 2018 emittierte Anleihe der FCR Immobilien AG mit Laufzeit bis 20.02.2023 und einem Volumen von bis zu 25 Mio. Euro sei mit einem Zinskupon von 6,00% p.a. (Zinstermin halbjährlich am 20.02. und 20.08.) ausgestattet. In den Anleihebedingungen seien keine vorzeitigen Kündigungsmöglichkeiten der Emittentin vorgesehen und die Emittentin verpflichte sich zu umfassender Transparenz. Die Anleihe sei durch Buchgrundschulden auf im Eigentum der Emittentin oder Tochtergesellschaften der Emittentin stehende Grundstücke besichert. Die Sicherungsrechte stünden dabei nachrangig im zweiten oder dritten Rang nach den vorrangig finanzierenden Banken und anderen Fremdkapitalgebern. Die Anleihen würden mit einer Mindeststückelung von 1.000 Euro an den Börsenplätzen Frankfurt, Stuttgart, München, Düsseldorf und Berlin gehandelt.
Auf Grund des breit diversifizierten Immobilienportfolios mit vorhandenen stillen Reserven und der deutlichen Ergebnisausweitung in Verbindung mit der Rendite von 6,09% p.a. (auf Kursbasis von 100% am 18.07.2018) wird die 6,00%-FCR Immobilien-Anleihe als "durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)" (3,5 von 5 möglichen Sternen) bewertet, so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (19.07.2018/alc/n/a)