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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer: 6,50%-SeniVita Social Estate-Wandelanleihe als "attraktiv" bewertet - Anleihenews
02.09.15 10:45
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-Barometer zu der 6,50%-SeniVita Social Estate AG-Wandelanleihe (ISIN DE000A13SHL2 / WKN A13SHL) kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "attraktiv" einzustufen.
Die SeniVita Social Estate AG sei ein Joint Venture der SeniVita Sozial gGmbH und der Ed. Züblin AG. Das Unternehmen sei für die Projektierung, den Bau und die Vermietung sowie für das Franchiseprogramm im Rahmen des von SeniVita entwickelten Konzeptes AltenPflege 5.0 verantwortlich.
Mit dem Modell der AltenPflege 5.0 begegne das Unternehmen dem Bedarf der Gesellschaft: Seniorengerechtes Wohnen, Pflege in den eigenen vier Wänden und die Tagespflege würden unter einem Dach vereint. So hätten Senioren die Möglichkeit, so lange wie möglich eigenständig zu leben und Pflege nach Bedarf hinzuzubuchen.
Der Bedarf an Angeboten zur Vollversorgung pflegebedürftiger Menschen sowie an bedarfsgerechten Wohnanlagen für Senioren nehme dramatisch zu. Derzeit gebe es rund 400.000 entsprechende Wohnungen in Deutschland, in den nächsten zehn Jahren werde sich der Bedarf jedoch auf rund zwei Millionen verfünffachen. Hier setze die SeniVita Social Estate AG an - sie solle verstärkt entsprechende Betreuungsplätze und -einrichtungen nach dem von der Muttergesellschaft SeniVita Sozial gGmbH entwickelten und mehrfach ausgezeichneten Konzept der AltenPflege 5.0 bauen.
Bei dem Modell AltenPflege 5.0 handle es sich um eine Kombination aus drei Bausteinen, die ineinandergreifen würden: Seniorengerechtes Wohnen, Pflege in der eigenen Wohnung und Tagespflege unter einem Dach. Dieses von SeniVita bereits seit 2008 erprobte und immer weiter entwickelte Modell biete gegenüber der stationären Pflege höheren Wohnkomfort, mehr Privatheit, individuelle Versorgung und sehr gute Betreuungsqualität.
Die SeniVita Social Estate AG werde bereits in 2015 mit der Umsetzung der ersten Projekte beginnen. Hierzu zähle der Kauf eines bestehenden Seniorenheims in Piding mit 72 Wohnungen. Zusätzlich erwartet die KFM Deutsche Mittelstand AG in 2015 weitere Bauprojekte in Bad Wiessee, Maisach sowie in Ebelsbach. Hier entstünden jeweils Neubauten von seniorengerechten Wohnungen mit der Möglichkeit der Tagespflege im Erdgeschoss. Mittelfristig gehe die Planung des Unternehmens von der Umsetzung von 5 bis 10 Objekten pro Jahr aus. Bei einem geplanten durchschnittlichen Verkaufserlös von etwa 12 Mio. Euro pro Objekt ergebe sich ein Umsatzpotenzial von bis zu über 100 Mio. Euro. Die erwarteten Erstellungskosten würden mit etwa 8 Mio. Euro pro Objekt angegeben.
Nach Anlaufverlusten, die u.a. aus den zeitlich nachgelagerten Verkäufen der Wohnimmobilien resultieren, ist daher nach Einschätzung der KFM Deutsche Mittelstand AG mit einem deutlichen Umsatz- und Ergebniswachstum zu rechnen. Die Gesellschaft sei mit Eigenkapital und Start-Liquidität von 10 Mio. Euro ausgestattet worden. Neben den Eigenmitteln sowie den Fremdmitteln aus der Platzierung der Wandelanleihe ergebe sich zusätzliches Liquiditäts- und Wachstumspotenzial aus eventuell schneller als geplanten Immobilienverkäufen durch das aktuell niedrige Zinsumfeld und die damit einhergehende hohe Nachfrage von Immobilieninvestoren. Ein von der Research-Gesellschaft fairesearch erstellter Bericht zur Emission der SeniVita Social Estate AG bestätige die positive Umsatz- und Ertragserwartung.
Die Wandelanleihe der SeniVita Social Estate AG sei mit einem Zinskupon von 6,50% ausgestattet. Das Emissionsvolumen betrage bis zu 50 Mio. Euro, aktuell seien hiervon gut 30 Mio. Euro platziert. Die Anleihe habe eine fünfjährige Laufzeit bis zum 12.05.2020. Im Ausübungszeitraum von Oktober 2018 bis Januar 2020 hätten die Anleihe-Gläubiger die Möglichkeit, die Anleihen in Aktien des Emittenten zu wandeln (Wandelpreis 10,00 Euro je Aktie) oder sich die Anleihe zu 100% des Nennbetrags zurückzahlen zu lassen. Sofern die Aktien der Emittentin bis zum Ablauf des Ausübungszeitraums nicht börsennotiert seien, betrage der Rückzahlungsbetrag 103% des Nennbetrags.
Die SeniVita Social Estate AG sei mit ihrem Fokus auf Pflegewohnungen in einem Wachstumsmarkt aktiv. Dass die Geschäftsidee, Pflegewohnungen nach dem Konzept Altenpflege 5.0 zu bauen und anschließend an Investoren zu verkaufen, funktioniere, habe in der Vergangenheit bereits gezeigt werden können. Das aktuelle Niedrigzinsumfeld sorge für eine zusätzliche Unterstützung der Wohnungsverkäufe an Investoren. Nach Einschätzung der KFM Deutsche Mittelstand AG wird sich die Vorteilhaftigkeit des Konzeptes Altenpflege 5.0 erst im Jahr 2015 in vollem Umfang zeigen.
Daher geht die KFM Deutsche Mittelstand AG davon aus, dass die Nachfrage nach Altenpflege 5.0-Immobilien durch die erwartete positive Entwicklung in 2015 nochmals steigen wird. Das Management decke sowohl die Vertriebs- als auch die Finanzierungsseite ab und sei im August 2015 wie zur Emission angekündigt im Bereich Bau durch Diplom-Ingenieur Uwe Seifen ergänzt worden. Die Kooperation mit der Ed. Züblin AG, die sich sowohl als Aktionär als auch als Partner für die Umsetzung der Bauprojekte engagiere, unterstreiche die Solidität des Vorhabens auch von dritter Seite. In Verbindung mit einer Rendite von 6,31% (auf Kursbasis 100,70% am 31.08.2015) bewertet die KFM Deutsche Mittelstand AG das Chancen-/Soliditätsprofil der 6,50%-Wandelanleihe der SeniVita Social Estate AG als attraktiv (4 von 5 möglichen Sternen). (News vom 01.09.2015) (02.09.2015/alc/n/a)
Die SeniVita Social Estate AG sei ein Joint Venture der SeniVita Sozial gGmbH und der Ed. Züblin AG. Das Unternehmen sei für die Projektierung, den Bau und die Vermietung sowie für das Franchiseprogramm im Rahmen des von SeniVita entwickelten Konzeptes AltenPflege 5.0 verantwortlich.
Der Bedarf an Angeboten zur Vollversorgung pflegebedürftiger Menschen sowie an bedarfsgerechten Wohnanlagen für Senioren nehme dramatisch zu. Derzeit gebe es rund 400.000 entsprechende Wohnungen in Deutschland, in den nächsten zehn Jahren werde sich der Bedarf jedoch auf rund zwei Millionen verfünffachen. Hier setze die SeniVita Social Estate AG an - sie solle verstärkt entsprechende Betreuungsplätze und -einrichtungen nach dem von der Muttergesellschaft SeniVita Sozial gGmbH entwickelten und mehrfach ausgezeichneten Konzept der AltenPflege 5.0 bauen.
Die SeniVita Social Estate AG werde bereits in 2015 mit der Umsetzung der ersten Projekte beginnen. Hierzu zähle der Kauf eines bestehenden Seniorenheims in Piding mit 72 Wohnungen. Zusätzlich erwartet die KFM Deutsche Mittelstand AG in 2015 weitere Bauprojekte in Bad Wiessee, Maisach sowie in Ebelsbach. Hier entstünden jeweils Neubauten von seniorengerechten Wohnungen mit der Möglichkeit der Tagespflege im Erdgeschoss. Mittelfristig gehe die Planung des Unternehmens von der Umsetzung von 5 bis 10 Objekten pro Jahr aus. Bei einem geplanten durchschnittlichen Verkaufserlös von etwa 12 Mio. Euro pro Objekt ergebe sich ein Umsatzpotenzial von bis zu über 100 Mio. Euro. Die erwarteten Erstellungskosten würden mit etwa 8 Mio. Euro pro Objekt angegeben.
Nach Anlaufverlusten, die u.a. aus den zeitlich nachgelagerten Verkäufen der Wohnimmobilien resultieren, ist daher nach Einschätzung der KFM Deutsche Mittelstand AG mit einem deutlichen Umsatz- und Ergebniswachstum zu rechnen. Die Gesellschaft sei mit Eigenkapital und Start-Liquidität von 10 Mio. Euro ausgestattet worden. Neben den Eigenmitteln sowie den Fremdmitteln aus der Platzierung der Wandelanleihe ergebe sich zusätzliches Liquiditäts- und Wachstumspotenzial aus eventuell schneller als geplanten Immobilienverkäufen durch das aktuell niedrige Zinsumfeld und die damit einhergehende hohe Nachfrage von Immobilieninvestoren. Ein von der Research-Gesellschaft fairesearch erstellter Bericht zur Emission der SeniVita Social Estate AG bestätige die positive Umsatz- und Ertragserwartung.
Die Wandelanleihe der SeniVita Social Estate AG sei mit einem Zinskupon von 6,50% ausgestattet. Das Emissionsvolumen betrage bis zu 50 Mio. Euro, aktuell seien hiervon gut 30 Mio. Euro platziert. Die Anleihe habe eine fünfjährige Laufzeit bis zum 12.05.2020. Im Ausübungszeitraum von Oktober 2018 bis Januar 2020 hätten die Anleihe-Gläubiger die Möglichkeit, die Anleihen in Aktien des Emittenten zu wandeln (Wandelpreis 10,00 Euro je Aktie) oder sich die Anleihe zu 100% des Nennbetrags zurückzahlen zu lassen. Sofern die Aktien der Emittentin bis zum Ablauf des Ausübungszeitraums nicht börsennotiert seien, betrage der Rückzahlungsbetrag 103% des Nennbetrags.
Die SeniVita Social Estate AG sei mit ihrem Fokus auf Pflegewohnungen in einem Wachstumsmarkt aktiv. Dass die Geschäftsidee, Pflegewohnungen nach dem Konzept Altenpflege 5.0 zu bauen und anschließend an Investoren zu verkaufen, funktioniere, habe in der Vergangenheit bereits gezeigt werden können. Das aktuelle Niedrigzinsumfeld sorge für eine zusätzliche Unterstützung der Wohnungsverkäufe an Investoren. Nach Einschätzung der KFM Deutsche Mittelstand AG wird sich die Vorteilhaftigkeit des Konzeptes Altenpflege 5.0 erst im Jahr 2015 in vollem Umfang zeigen.
Daher geht die KFM Deutsche Mittelstand AG davon aus, dass die Nachfrage nach Altenpflege 5.0-Immobilien durch die erwartete positive Entwicklung in 2015 nochmals steigen wird. Das Management decke sowohl die Vertriebs- als auch die Finanzierungsseite ab und sei im August 2015 wie zur Emission angekündigt im Bereich Bau durch Diplom-Ingenieur Uwe Seifen ergänzt worden. Die Kooperation mit der Ed. Züblin AG, die sich sowohl als Aktionär als auch als Partner für die Umsetzung der Bauprojekte engagiere, unterstreiche die Solidität des Vorhabens auch von dritter Seite. In Verbindung mit einer Rendite von 6,31% (auf Kursbasis 100,70% am 31.08.2015) bewertet die KFM Deutsche Mittelstand AG das Chancen-/Soliditätsprofil der 6,50%-Wandelanleihe der SeniVita Social Estate AG als attraktiv (4 von 5 möglichen Sternen). (News vom 01.09.2015) (02.09.2015/alc/n/a)