Erweiterte Funktionen
KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - 6%-FCR Immobilien-Anleihe als "attraktiv" bewertet - Anleihenews
11.04.19 13:53
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer zu der 6,00%-Anleihe der FCR Immobilien AG mit Laufzeit bis 2023 (ISIN DE000A2G9G64 / WKN A2G9G6) kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe weiterhin als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) zu bewerten.
Die FCR Immobilien AG mit Sitz in München habe sich als bundesweit aktiver Investor auf Einkaufs- und Fachmarktzentren spezialisiert. Das Unternehmen verfüge über jahrelange Erfahrung und einen erfolgreichen Track Rekord.
Im Fokus der FCR Immobilien AG stünden Gewerbeimmobilien in aussichtsreichen Sekundärlagen, die durch ihre Lage überdurchschnittliche Renditepotenziale aufweisen würden. In kleinen und mittelgroßen Städten würden Objekte in einer Größenordnung von 1 bis 50 Mio. Euro angekauft und langfristig vermietet. Neben einem günstigen Einkauf beruhe der Erfolg der FCR Immobilien AG auf wertschaffendem Asset Management und der erfolgreichen Veräußerung optimierter Bestandsobjekte.
Das aktive und erfahrene Asset Management der FCR Immobilien AG sorge für eine Optimierung des Immobilienbestandes mit dem Ziel, nachhaltige Wertzuwächse zu generieren. Die FCR Immobilien AG verfüge zum 31.12.2018 über 57 Immobilien mit einer vermietbaren Gesamtfläche von rund 248.000 m2. Zu den Mietern würden bekannte Marken wie EDEKA, Netto, ROSSMANN, OBI, REWE und ALDI gehören. Die Bestandsimmobilien würden durch ihre wiederkehrenden Mieterlöse für einen stabilen Cashflow der Gesellschaft sorgen. Durch die Veräußerung optimierter Immobilien sichere sich die FCR Immobilien AG zusätzliche Renditepotenziale.
Mit ihrem erfolgreichen Geschäftsmodell habe sich die FCR Immobilien AG in den vergangenen Jahren ein attraktives Netzwerk aufgebaut, das dem Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil verschaffe. Die Unternehmenszahlen würden sich seit Jahren kontinuierlich positiv entwickeln und hätten im Jahr 2018 an die Erfolge der Vorjahre mehr als überproportional anknüpfen können. FCR Immobilien AG erziele für das Geschäftsjahr 2018 (vorläufige Zahlen) einen Umsatz von 37,0 Mio. Euro, was einer Steigerung von über 125% zum Vorjahr (16,4 Mio. Euro) entspreche. Das Ergebnis vor Zinsen und Abschreibungen (EBITDA) habe 2018 mit 10,1 Mio. Euro eine Verdoppelung gegenüber dem Vorjahreswert von 4,9 Mio. Euro erreicht.
Der sogenannte branchenspezifische FFO (Funds From Operations) habe 5,1 Mio. Euro betragen nach 2,1 Mio. Euro im Vorjahr. Zu der erfreulichen Entwicklung hätten deutlich höhere Mieteinnahmen im Zuge des Portfolioausbaus sowie das aktive Asset Management beigetragen. Die jährlichen Mieteinnahmen würden sich derzeit auf ca. 15 Mio. Euro belaufen. Für das Jahr 2019 vermelde die Gesellschaft bereits Verkäufe von drei Fachmärkten bzw. Einkaufszentren mit einem Gewinn von rund 10 Mio. Euro.
Die FCR Immobilien AG bilanziere nach HGB. Wertzuwächse bei den Bestandsimmobilien würden nach HGB erst dann im Ergebnis berücksichtigt, wenn die Objekte mit Gewinn verkauft worden seien. Bis dahin seien diese als stille Reserven nicht in der Bilanz ersichtlich. Aktuell umfasse das breit diversifizierte Immobilienportfolio der FCR-Gruppe 57 Immobilien, die sich bevorzugt in kleineren und mittelgroßen Städten und Gemeinden befinden würden. Von diesen insgesamt 57 Immobilien halte die Emittentin drei Immobilien im Direktbesitz, die restlichen 54 Immobilien würden von eigenen GmbH & Co. KG's gehalten, die sich zu 100% im Besitz der FCR Immobilien AG befinden würden.
Zum 31.12.2018 verfüge die FCR Immobilien AG nach vorläufigen Zahlen über ein Eigenkapital in Höhe von rd. 8 Mio. Euro (Vj. 6,91 Mio. Euro). Die Eigenkapitalquote der FCR Immobilien-Gruppe verringere sich wachstumsbedingt im Jahr 2018 voraussichtlich von rd. 8,6% auf 4,5%. Die Bilanzsumme zum 31.12.2018 werde sich laut vorläufigen Zahlen mit 180 Mio. Euro (Vj. 80,2 Mio. Euro) mehr als verdoppeln. Mit der erfolgreichen Vermarktung der Immobilien dürften zukünftig die stillen Reserven gehoben und damit das Eigenkapital gesteigert werden. Die FCR Immobilien AG habe Anfang November 2018 erfolgreich das Listing der Aktien im Segment Scale an der Börse Frankfurt abschließen können. Eine anschließende Kapitalerhöhung im März 2019 habe für eine weitere Stärkung des Eigenkapitals um 3,3 Mio. Euro gesorgt. Mit diesem Schritt eröffne sich die FCR Immobilien AG die Möglichkeit, das Wachstum zusätzlich mit Eigenkapital abzusichern.
Die im Februar 2018 emittierte Anleihe der FCR Immobilien AG mit Laufzeit bis 20.02.2023 und einem Volumen von bis zu 25 Mio. Euro sei mit einem Zinskupon von 6,00% p.a. (Zinstermin halbjährlich am 20.02. und 20.08.) ausgestattet. In den Anleihebedingungen seien keine vorzeitigen Kündigungsmöglichkeiten der Emittentin vorgesehen und die Emittentin verpflichte sich zu umfassender Transparenz. Die Anleihe sei durch Buchgrundschulden auf im Eigentum der Emittentin oder Tochtergesellschaften der Emittentin stehende Grundstücke besichert. Die Sicherungsrechte stünden dabei nachrangig im zweiten oder dritten Rang nach den vorrangig finanzierenden Banken und anderen Fremdkapitalgebern. Die Anleihen würden mit einer Mindeststückelung von 1.000 Euro an den Börsenplätzen Frankfurt, Stuttgart, München, Düsseldorf und Berlin gehandelt.
Die FCR habe in den vergangenen Jahren ein breit diversifiziertes Immobilienportfolio mit vorhandenen stillen Reserven aufbauen können. Im Jahr 2018 sei eine überproportionale Ergebnisausweitung erreicht worden und die Aktie der FCR Immobilien AG sei erfolgreich im Segment Scale an der Börse Frankfurt aufgenommen worden. Eine Kapitalerhöhung habe mit der Platzierung von rd. 190.000 neuen Aktien zu 17,50 Euro/Aktie erfolgreich umgesetzt werden können. In Verbindung mit der Rendite von 5,17% p.a. (auf Kursbasis von 103,10% am 10.04.2019) wird die 6,00%-FCR Immobilien-Anleihe weiterhin als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) eingeschätzt, so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (11.04.2019/alc/n/a)
Die FCR Immobilien AG mit Sitz in München habe sich als bundesweit aktiver Investor auf Einkaufs- und Fachmarktzentren spezialisiert. Das Unternehmen verfüge über jahrelange Erfahrung und einen erfolgreichen Track Rekord.
Das aktive und erfahrene Asset Management der FCR Immobilien AG sorge für eine Optimierung des Immobilienbestandes mit dem Ziel, nachhaltige Wertzuwächse zu generieren. Die FCR Immobilien AG verfüge zum 31.12.2018 über 57 Immobilien mit einer vermietbaren Gesamtfläche von rund 248.000 m2. Zu den Mietern würden bekannte Marken wie EDEKA, Netto, ROSSMANN, OBI, REWE und ALDI gehören. Die Bestandsimmobilien würden durch ihre wiederkehrenden Mieterlöse für einen stabilen Cashflow der Gesellschaft sorgen. Durch die Veräußerung optimierter Immobilien sichere sich die FCR Immobilien AG zusätzliche Renditepotenziale.
Der sogenannte branchenspezifische FFO (Funds From Operations) habe 5,1 Mio. Euro betragen nach 2,1 Mio. Euro im Vorjahr. Zu der erfreulichen Entwicklung hätten deutlich höhere Mieteinnahmen im Zuge des Portfolioausbaus sowie das aktive Asset Management beigetragen. Die jährlichen Mieteinnahmen würden sich derzeit auf ca. 15 Mio. Euro belaufen. Für das Jahr 2019 vermelde die Gesellschaft bereits Verkäufe von drei Fachmärkten bzw. Einkaufszentren mit einem Gewinn von rund 10 Mio. Euro.
Die FCR Immobilien AG bilanziere nach HGB. Wertzuwächse bei den Bestandsimmobilien würden nach HGB erst dann im Ergebnis berücksichtigt, wenn die Objekte mit Gewinn verkauft worden seien. Bis dahin seien diese als stille Reserven nicht in der Bilanz ersichtlich. Aktuell umfasse das breit diversifizierte Immobilienportfolio der FCR-Gruppe 57 Immobilien, die sich bevorzugt in kleineren und mittelgroßen Städten und Gemeinden befinden würden. Von diesen insgesamt 57 Immobilien halte die Emittentin drei Immobilien im Direktbesitz, die restlichen 54 Immobilien würden von eigenen GmbH & Co. KG's gehalten, die sich zu 100% im Besitz der FCR Immobilien AG befinden würden.
Zum 31.12.2018 verfüge die FCR Immobilien AG nach vorläufigen Zahlen über ein Eigenkapital in Höhe von rd. 8 Mio. Euro (Vj. 6,91 Mio. Euro). Die Eigenkapitalquote der FCR Immobilien-Gruppe verringere sich wachstumsbedingt im Jahr 2018 voraussichtlich von rd. 8,6% auf 4,5%. Die Bilanzsumme zum 31.12.2018 werde sich laut vorläufigen Zahlen mit 180 Mio. Euro (Vj. 80,2 Mio. Euro) mehr als verdoppeln. Mit der erfolgreichen Vermarktung der Immobilien dürften zukünftig die stillen Reserven gehoben und damit das Eigenkapital gesteigert werden. Die FCR Immobilien AG habe Anfang November 2018 erfolgreich das Listing der Aktien im Segment Scale an der Börse Frankfurt abschließen können. Eine anschließende Kapitalerhöhung im März 2019 habe für eine weitere Stärkung des Eigenkapitals um 3,3 Mio. Euro gesorgt. Mit diesem Schritt eröffne sich die FCR Immobilien AG die Möglichkeit, das Wachstum zusätzlich mit Eigenkapital abzusichern.
Die im Februar 2018 emittierte Anleihe der FCR Immobilien AG mit Laufzeit bis 20.02.2023 und einem Volumen von bis zu 25 Mio. Euro sei mit einem Zinskupon von 6,00% p.a. (Zinstermin halbjährlich am 20.02. und 20.08.) ausgestattet. In den Anleihebedingungen seien keine vorzeitigen Kündigungsmöglichkeiten der Emittentin vorgesehen und die Emittentin verpflichte sich zu umfassender Transparenz. Die Anleihe sei durch Buchgrundschulden auf im Eigentum der Emittentin oder Tochtergesellschaften der Emittentin stehende Grundstücke besichert. Die Sicherungsrechte stünden dabei nachrangig im zweiten oder dritten Rang nach den vorrangig finanzierenden Banken und anderen Fremdkapitalgebern. Die Anleihen würden mit einer Mindeststückelung von 1.000 Euro an den Börsenplätzen Frankfurt, Stuttgart, München, Düsseldorf und Berlin gehandelt.
Die FCR habe in den vergangenen Jahren ein breit diversifiziertes Immobilienportfolio mit vorhandenen stillen Reserven aufbauen können. Im Jahr 2018 sei eine überproportionale Ergebnisausweitung erreicht worden und die Aktie der FCR Immobilien AG sei erfolgreich im Segment Scale an der Börse Frankfurt aufgenommen worden. Eine Kapitalerhöhung habe mit der Platzierung von rd. 190.000 neuen Aktien zu 17,50 Euro/Aktie erfolgreich umgesetzt werden können. In Verbindung mit der Rendite von 5,17% p.a. (auf Kursbasis von 103,10% am 10.04.2019) wird die 6,00%-FCR Immobilien-Anleihe weiterhin als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) eingeschätzt, so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (11.04.2019/alc/n/a)