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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer: 8,50% R-LOGITECH-Anleihe als "attraktiv" bewertet - Anleihenews
21.03.18 16:30
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen KFM-Barometer zur 8,50%-Anleihe (ISIN DE000A19WVN8 / WKN A19WVN) der R-LOGITECH S.A.R.L. mit Laufzeit bis zum 29.03.2023 kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "attraktiv (positiver Ausblick)" (4,5 von 5 möglichen Sternen) einzuschätzen.
Die 1972 gegründete R-LOGITECH sei ein Schwesterunternehmen der Metalcorp Group B.V. und führender Player in der afrikanischen Logistik, einem relativ konkurrenzarmen Umfeld, da nur wenige Akteure über eine Afrika-Strategie verfügen würden.
R-LOGITECH sei unterteilt in die Sparten Logistik und Technologie. In der Sparte Logistik bündele das Unternehmen die Verwaltung von Häfen und Terminals sowie die Erbringung von Logistikdienstleistungen. In der Sparte Technologie stelle R-LOGITECH Beschaffungslösungen und Wartung bereit.
Internationale Konzerne, die auf dem afrikanischen Kontinent Rohstoffe einkaufen würden, würden spezialisierte Maschinen, Logistikeinrichtungen, Instandhaltung, Verladekapazitäten etc. benötigen. Das könne R-LOGITECH an sehr vielen Standorten aus einer Hand anbieten. Dabei agiere das Unternehmen als reiner Dienstleister. Das Unternehmen werde mit entsprechenden Honoraren für Dienstleistungen entgolten, sodass Preisschwankungen der Güter, die für die Kunden bewegt würden, keinen Einfluss auf die Geschäftsentwicklung der R-LOGITECH hätten. Auch Währungseffekte seien stark eingegrenzt, da in den jeweiligen Ländern Kosten und Erträge in Landeswährung anfallen würden. Gleichzeitig erfolge die Abrechnung mit den Kunden, die meist internationale Konzerne aus Europa oder den USA seien, in US-Dollar oder Euro und damit innerhalb des europäischen Rechtsrahmens.
Das Geschäftsmodell der R-LOGITECH werde an 22 verschiedenen Standorten mit rund 1.400 Mitarbeitern erfolgreich umgesetzt. In den vergangenen Jahrzehnten habe die Gesellschaft durch erfolgreiche Projekte bei Regierungen, NATO-Mitgliedstaaten und internationalen Organisationen ein hohes Ansehen erwerben können. Afrika weise ein anhaltendes Wachstum auf, welches durch natürliche Ressourcen, eine wachsende Mittelschicht und demographische Trends begünstigt werde.
Strukturreformen und deutlich gestiegene Infrastrukturausgaben würden das weitere Wachstum der Region antreiben, wovon die R-LOGITECH durch ihre ausgewiesene Expertise besonders profitiere. Mit ihrem großen Netzwerk namhafter internationaler Kunden und der Fokussierung auf Nischensektoren mit margenstarken Dienstleistungen wie dem spezialisierten Massengutumschlag und Speditions- und Schiffsagentur-Leistungen sei R-LOGITECH bestens positioniert, um die Marktposition in der Region weiter auszubauen.
Das vorläufige konsolidierte Ergebnis der Konzerngesellschaft für das abgelaufende Kalenderjahr weise einen Gewinn in Höhe von 9,76 Mio. Euro nach Steuern aus. Insgesamt sei ein Umsatz in Höhe von 40,6 Mio. Euro erwirtschaftet worden, der sich auf eine Vielzahl von bonitätsstarken Adressen verteile. Die erstmalige Konsolidierung der Umsätze und Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2017 würden die Ergebnisse aus dem vorläufigen Konzenabschluss nur für das letzte Quartal 2017 zum Ausdruck bringen. Die Gesellschaft sei nach Bereinigung mit einer soliden Eigenkapitalquote von 42,9% ausgestattet und verfüge über Liquiditätsreserven in Höhe von 14 Mio. Euro.
Für das Geschäftsjahr 2018 plane die R-LOGITECH eine Umsatzausweitung auf über 100 Mio. Euro. Dabei solle auch das Ergebnis vor Steuern auf über 15 Mio. Euro gesteigert werden. Die Mittel aus der Anleihe würden unter anderen dazu genutzt, um in neue Ports und Terminals sowie in neue Flughafenterminals zu investieren. Die Gesellschaft plane die eingeworbenen Anleihenmittel innerhalb der kommenden 15 Monate zu investieren. Die Ergebnis- und Vorausschaurechnungen seien konservativ geplant, womit eine hohe Planungssicherheit des Zahlenwerkes einhergehe. Die Planungssicherheit ergebe sich auch aus den langfristig geschlossenen Verträgen mit bonitätsstarken Adressen.
Die aktuell in der Emission befindliche nicht nachrangige und unbesicherte Mittelstandsanleihe der R-LOGITECH S.A.R.L. sei mit einem Zinskupon von 8,50% p.a. (Zinstermin jährlich am 29.03.) ausgestattet und habe eine fünfjährige Laufzeit bis zum 29.03.2023. Die Anleihe habe ein Gesamtvolumen von bis zu 25 Mio. Euro mit einer Stückelung von 1.000 Euro. Die Markteinführung sei im Freiverkehr der Börse Frankfurt geplant. In den Anleihebedingungen seien vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten nach Wahl der Emittentin vom 29.03.2021 bis 28.03.2022 zu 104% und vom 29.03.2022 bis zum 28.03.2023 zu 102% des Nennwerts vorgesehen. Die Emittentin verpflichte sich und ihre Tochtergesellschaften zur Einhaltung einer Eigenkapitalquote von mindestens 25% und einer Ausschüttungsbeschränkung von max. 50% des im konsolidierten und geprüften Jahresabschluss festgestellten Jahresgewinns.
Die Emittentin weise einen erfolgreichen Track Record nach und habe sich in den vergangenen Jahren und Jahrzehnten in der wachstumsstarken Region Afrika eine hohe Reputation erarbeitet. Aufgrund des risikoaversen Geschäftsmodells, der soliden Eigenkapitalquote und der zu erwartenden nachhaltigen Ausweitung von Umsatz und Ertrag für die kommenden Jahre in Verbindung mit der Rendite auf Endfälligkeit in Höhe von 8,50% p.a. (Emissionskurs von 100% am 29.03.2018) wird die 8,50%-R-LOGITECH-Anleihe als "attraktiv (positiver Ausblick)" (4,5 von 5 möglichen Sternen) bewertet, so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (21.03.2018/alc/n/a)
Die 1972 gegründete R-LOGITECH sei ein Schwesterunternehmen der Metalcorp Group B.V. und führender Player in der afrikanischen Logistik, einem relativ konkurrenzarmen Umfeld, da nur wenige Akteure über eine Afrika-Strategie verfügen würden.
Internationale Konzerne, die auf dem afrikanischen Kontinent Rohstoffe einkaufen würden, würden spezialisierte Maschinen, Logistikeinrichtungen, Instandhaltung, Verladekapazitäten etc. benötigen. Das könne R-LOGITECH an sehr vielen Standorten aus einer Hand anbieten. Dabei agiere das Unternehmen als reiner Dienstleister. Das Unternehmen werde mit entsprechenden Honoraren für Dienstleistungen entgolten, sodass Preisschwankungen der Güter, die für die Kunden bewegt würden, keinen Einfluss auf die Geschäftsentwicklung der R-LOGITECH hätten. Auch Währungseffekte seien stark eingegrenzt, da in den jeweiligen Ländern Kosten und Erträge in Landeswährung anfallen würden. Gleichzeitig erfolge die Abrechnung mit den Kunden, die meist internationale Konzerne aus Europa oder den USA seien, in US-Dollar oder Euro und damit innerhalb des europäischen Rechtsrahmens.
Strukturreformen und deutlich gestiegene Infrastrukturausgaben würden das weitere Wachstum der Region antreiben, wovon die R-LOGITECH durch ihre ausgewiesene Expertise besonders profitiere. Mit ihrem großen Netzwerk namhafter internationaler Kunden und der Fokussierung auf Nischensektoren mit margenstarken Dienstleistungen wie dem spezialisierten Massengutumschlag und Speditions- und Schiffsagentur-Leistungen sei R-LOGITECH bestens positioniert, um die Marktposition in der Region weiter auszubauen.
Das vorläufige konsolidierte Ergebnis der Konzerngesellschaft für das abgelaufende Kalenderjahr weise einen Gewinn in Höhe von 9,76 Mio. Euro nach Steuern aus. Insgesamt sei ein Umsatz in Höhe von 40,6 Mio. Euro erwirtschaftet worden, der sich auf eine Vielzahl von bonitätsstarken Adressen verteile. Die erstmalige Konsolidierung der Umsätze und Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2017 würden die Ergebnisse aus dem vorläufigen Konzenabschluss nur für das letzte Quartal 2017 zum Ausdruck bringen. Die Gesellschaft sei nach Bereinigung mit einer soliden Eigenkapitalquote von 42,9% ausgestattet und verfüge über Liquiditätsreserven in Höhe von 14 Mio. Euro.
Für das Geschäftsjahr 2018 plane die R-LOGITECH eine Umsatzausweitung auf über 100 Mio. Euro. Dabei solle auch das Ergebnis vor Steuern auf über 15 Mio. Euro gesteigert werden. Die Mittel aus der Anleihe würden unter anderen dazu genutzt, um in neue Ports und Terminals sowie in neue Flughafenterminals zu investieren. Die Gesellschaft plane die eingeworbenen Anleihenmittel innerhalb der kommenden 15 Monate zu investieren. Die Ergebnis- und Vorausschaurechnungen seien konservativ geplant, womit eine hohe Planungssicherheit des Zahlenwerkes einhergehe. Die Planungssicherheit ergebe sich auch aus den langfristig geschlossenen Verträgen mit bonitätsstarken Adressen.
Die aktuell in der Emission befindliche nicht nachrangige und unbesicherte Mittelstandsanleihe der R-LOGITECH S.A.R.L. sei mit einem Zinskupon von 8,50% p.a. (Zinstermin jährlich am 29.03.) ausgestattet und habe eine fünfjährige Laufzeit bis zum 29.03.2023. Die Anleihe habe ein Gesamtvolumen von bis zu 25 Mio. Euro mit einer Stückelung von 1.000 Euro. Die Markteinführung sei im Freiverkehr der Börse Frankfurt geplant. In den Anleihebedingungen seien vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten nach Wahl der Emittentin vom 29.03.2021 bis 28.03.2022 zu 104% und vom 29.03.2022 bis zum 28.03.2023 zu 102% des Nennwerts vorgesehen. Die Emittentin verpflichte sich und ihre Tochtergesellschaften zur Einhaltung einer Eigenkapitalquote von mindestens 25% und einer Ausschüttungsbeschränkung von max. 50% des im konsolidierten und geprüften Jahresabschluss festgestellten Jahresgewinns.
Die Emittentin weise einen erfolgreichen Track Record nach und habe sich in den vergangenen Jahren und Jahrzehnten in der wachstumsstarken Region Afrika eine hohe Reputation erarbeitet. Aufgrund des risikoaversen Geschäftsmodells, der soliden Eigenkapitalquote und der zu erwartenden nachhaltigen Ausweitung von Umsatz und Ertrag für die kommenden Jahre in Verbindung mit der Rendite auf Endfälligkeit in Höhe von 8,50% p.a. (Emissionskurs von 100% am 29.03.2018) wird die 8,50%-R-LOGITECH-Anleihe als "attraktiv (positiver Ausblick)" (4,5 von 5 möglichen Sternen) bewertet, so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (21.03.2018/alc/n/a)