Erweiterte Funktionen
Bundesanleihen wackeln - Japan-Schock trifft auch deutsche Renditen
10.12.25 09:22
Helaba
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Heute steht die mit Spannung erwartete FOMC-Entscheidung auf dem Programm, so die Analysten der Helaba.
Ob die ausgeprägten Zinssenkungserwartungen sich noch forcieren lassen würden, dürfe bezweifelt werden. Vor diesem Hintergrund sei kaum damit zu rechnen, dass der Rentenmarkt Unterstützung erfahre. Dieser sei in den letzten Tagen schon unter Druck gekommen, wofür unter anderem auch die enorme Schwäche des japanischen Rentenmarkts verantwortlich gemacht werde. Dort seien die Renditen auf historische Höchststände gestiegen.
Am deutschen Rentenmarkt sei es zu einer Stabilisierung gekommen, nachdem der März-Kontrakt zuvor bei 127,26 ein neues Tief markiert habe. Entwarnung könne allerdings noch nicht gegeben werden, wenngleich es Hinweise auf eine überverkaufte Marktlage gebe. Der Rendite-Aufwärtstrend scheine intakt. Bundesanleihen mit einer Laufzeit von zehn Jahren hätten bei 2,87% den vorläufig höchsten Stand seit Mitte März erreicht. Das Jahreshoch liege bei 2,94%. Darüber wäre der Weg frei bis 3,02%, dem markanten Hoch von Anfang Oktober 2023.
Die Renditen von Bundesanleihen mit kürzeren Laufzeiten würden ebenfalls im Trend steigen, wobei die Bundkurve dennoch steiler werde. Der 10/2-Renditespread habe phasenweise die Marke von 70 Basispunkten überschritten. Auffällig sei zudem die Underperformance von Bundesanleihen gegenüber Anleihen anderer europäischer Länder. Die Peripheriespreads würden unter Schwankungen kleiner.
Der Euro habe sich gegenüber dem US-Dollar leicht abgeschwächt. Die Verluste sollten sich aber in Grenzen halten, da der Renditevorteil der USA gegenüber der Eurozone kleiner geworden sei. Als Widerstand fungiere das Vorwochenhoch bei 1,1682. Bei Überschreiten wäre der Weg frei bis 1,1728 und folgend bis zum Jahreshoch bei 1,1919. Im Falle von Rücksetzern fänden sich Unterstützungen bei 1,1613 und 1,1597 in Form der 55- und 21-Tagelinien. Der 200-Tagedurchschnitt verlaufe bei 1,1477. (10.12.2025/alc/a/a)
Ob die ausgeprägten Zinssenkungserwartungen sich noch forcieren lassen würden, dürfe bezweifelt werden. Vor diesem Hintergrund sei kaum damit zu rechnen, dass der Rentenmarkt Unterstützung erfahre. Dieser sei in den letzten Tagen schon unter Druck gekommen, wofür unter anderem auch die enorme Schwäche des japanischen Rentenmarkts verantwortlich gemacht werde. Dort seien die Renditen auf historische Höchststände gestiegen.
Die Renditen von Bundesanleihen mit kürzeren Laufzeiten würden ebenfalls im Trend steigen, wobei die Bundkurve dennoch steiler werde. Der 10/2-Renditespread habe phasenweise die Marke von 70 Basispunkten überschritten. Auffällig sei zudem die Underperformance von Bundesanleihen gegenüber Anleihen anderer europäischer Länder. Die Peripheriespreads würden unter Schwankungen kleiner.
Der Euro habe sich gegenüber dem US-Dollar leicht abgeschwächt. Die Verluste sollten sich aber in Grenzen halten, da der Renditevorteil der USA gegenüber der Eurozone kleiner geworden sei. Als Widerstand fungiere das Vorwochenhoch bei 1,1682. Bei Überschreiten wäre der Weg frei bis 1,1728 und folgend bis zum Jahreshoch bei 1,1919. Im Falle von Rücksetzern fänden sich Unterstützungen bei 1,1613 und 1,1597 in Form der 55- und 21-Tagelinien. Der 200-Tagedurchschnitt verlaufe bei 1,1477. (10.12.2025/alc/a/a)