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GBC Mittelstandsanleihenindex erzielt deutliche Outperformance zum breit gefassten MiBoX
19.08.14 11:02
GBC AG
Augsburg (www.anleihencheck.de) - Gegenüber dem letzten Index-Update im Mai 2014 (Stand: 27.05.2014) hat sich die Zusammensetzung des GBC MAX von 40 Anleihen marginal auf 39 Anleihen verkleinert, so die Analysten der GBC AG.
Im Wesentlichen sei die geringere Anzahl der im GBC MAX einbezogenen Anleihen auf eine weiterhin verhaltene Emissionstätigkeit bei Unternehmensanleihen zurückzuführen. In 2014 seien bis dato insgesamt 17 neue Unternehmensanleihen im mittelständischen Bereich und damit deutlich weniger als im Vorjahr (32 Neuemissionen) emittiert worden. Der Anteil der vollständig platzierten Emissionen sei gegenüber dem Vorjahreszeitraum mit 65% (VJ: 69%) nahezu unverändert. Darüber hinaus sei eine Reihe von bereits emittierten Anleihen aufgestockt worden, sodass die Analysten, angesichts eines unveränderten Zinsumfelds, weiterhin ein Investoreninteresse für diese Asset-Klasse erkennen würden.
In den letzten beiden Monaten haben die Analysten der GBC AG, trotz der geringen Emissionsaktivität, zwei Unternehmensanleihen neu in den Index aufgenommen. Namentlich handle es sich dabei um die Anleihe (ISIN DE000A11QJA9 / WKN A11QJA) des Spielwaren-Verbundunternehmens VEDES AG sowie um die Anleihe (ISIN DE000A12T1W6 / WKN A12T1W) der Beate Uhse AG. Beide Anleihen würden die Mindestanforderungen einer Aufnahme in den GBC MAX erfüllen und seien vom GBC-Analystenteam positiv bewertet worden.
Auf der anderen Seite habe der GBC MAX insgesamt drei Indexabgänge verzeichnet. Die Anleihe der Bastei Lübbe AG habe zum Zeitpunkt der Herausnahme aus dem Index, als Folge der sehr guten Kursentwicklung, mit einer Effektivrendite von 1,5% unterhalb der Mindestrenditeanforderung des GBC MAX aufgelegen (150 Basispunkte oberhalb der deutschen Umlaufrendite).
Der bisher gescheiterte Verkauf der Produktionsgesellschaft Plazamedia an Sky sowie hierzu flankierend negative Analystenkommentare hätten zur Herausnahme der Anleihe der Constantin Medien AG geführt. Diese habe zum Zeitpunkt der Herausnahme eine Effektivrendite von 2,7% aufgewiesen. Die Ratingaussetzung durch die Creditreform Rating AG sei zudem für die Herausnahme der MITEC-Anleihe ausschlaggebend gewesen, die zum betrachteten Zeitpunkt eine Effektivrendite von 9,5% aufgewiesen habe.
Diese drei Indexabgänge, denen jedoch zwei Neuaufnahmen gegenüberstünden, hätten keine Auswirkung auf das ausstehende Anleihevolumen des GBC MAX gehabt, welches gegenüber dem letzten Update mit 2,68 Mrd. Euro unverändert geblieben sei. Zudem habe sich der Indexkurs mit 116,87 Punkten gegenüber dem letzten Update (116,57 Punkte) stabil entwickelt.
Im Zuge der allgemeinen Kursentwicklung im Bereich der Unternehmensanleihen sei die solide Kursentwicklung des GBC MAX als Erfolg zu werten. Seit dem letzten Indexupdate vom 27.05.2014 habe der GBC MAX eine Performance von -0,3% erzielt und somit deutlich besser gelegen als der Micro Bond IndeX (MiBoX) mit -1,6%, der alle festverzinslichen Unternehmensanleihen abbilde, die an einem der Mittelstandssegmente gelistet seien und eine Restlaufzeit von mindestens zwölf Monaten besitzen würden. Eine ähnliche Outperformance ergebe sich darüber hinaus für die Betrachtung auf 12-Monats-Basis. (Update August 2014) (19.08.2014/alc/a/a)
Im Wesentlichen sei die geringere Anzahl der im GBC MAX einbezogenen Anleihen auf eine weiterhin verhaltene Emissionstätigkeit bei Unternehmensanleihen zurückzuführen. In 2014 seien bis dato insgesamt 17 neue Unternehmensanleihen im mittelständischen Bereich und damit deutlich weniger als im Vorjahr (32 Neuemissionen) emittiert worden. Der Anteil der vollständig platzierten Emissionen sei gegenüber dem Vorjahreszeitraum mit 65% (VJ: 69%) nahezu unverändert. Darüber hinaus sei eine Reihe von bereits emittierten Anleihen aufgestockt worden, sodass die Analysten, angesichts eines unveränderten Zinsumfelds, weiterhin ein Investoreninteresse für diese Asset-Klasse erkennen würden.
Der bisher gescheiterte Verkauf der Produktionsgesellschaft Plazamedia an Sky sowie hierzu flankierend negative Analystenkommentare hätten zur Herausnahme der Anleihe der Constantin Medien AG geführt. Diese habe zum Zeitpunkt der Herausnahme eine Effektivrendite von 2,7% aufgewiesen. Die Ratingaussetzung durch die Creditreform Rating AG sei zudem für die Herausnahme der MITEC-Anleihe ausschlaggebend gewesen, die zum betrachteten Zeitpunkt eine Effektivrendite von 9,5% aufgewiesen habe.
Diese drei Indexabgänge, denen jedoch zwei Neuaufnahmen gegenüberstünden, hätten keine Auswirkung auf das ausstehende Anleihevolumen des GBC MAX gehabt, welches gegenüber dem letzten Update mit 2,68 Mrd. Euro unverändert geblieben sei. Zudem habe sich der Indexkurs mit 116,87 Punkten gegenüber dem letzten Update (116,57 Punkte) stabil entwickelt.
Im Zuge der allgemeinen Kursentwicklung im Bereich der Unternehmensanleihen sei die solide Kursentwicklung des GBC MAX als Erfolg zu werten. Seit dem letzten Indexupdate vom 27.05.2014 habe der GBC MAX eine Performance von -0,3% erzielt und somit deutlich besser gelegen als der Micro Bond IndeX (MiBoX) mit -1,6%, der alle festverzinslichen Unternehmensanleihen abbilde, die an einem der Mittelstandssegmente gelistet seien und eine Restlaufzeit von mindestens zwölf Monaten besitzen würden. Eine ähnliche Outperformance ergebe sich darüber hinaus für die Betrachtung auf 12-Monats-Basis. (Update August 2014) (19.08.2014/alc/a/a)
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